摩根士丹利Slimmon：2027年EPS預測是市場關鍵指標

投資人應將焦點放在2027年每股盈餘（EPS）預測，作為股市的關鍵指標，摩根士丹利投資管理公司（Morgan Stanley Investment Management）的Andrew Slimmon表示。

「2027年EPS預測是觀察市場的核心數字，」Slimmon（摩根士丹利投資管理公司董事總經理暨資深投資組合經理）於7月28日表示。

他建議投資人在配置美國與亞洲股市時應「更加謹慎」，因為AI交易的區域連動性正逐步增強。這項建議的背景是，AI焦慮已引發亞洲市場廣泛拋售，科技股與其美國同業同步下跌。

對於投資組合經理人而言，跨境相關性上升意味著，在地域分散化策略下，AI驅動的拋售行情中，地理配置可能提供的保護效果降低。關注2027年預測將投資視野延伸至短期盈餘週期之外，可能有利於那些具備長期可見AI營收來源的公司，而非僅受題材動能推動的個股。

根據近期分析，美國與韓國科技股已因AI相關個股推動兩市同步波動而變得緊密連動。這項連動性可能成為依賴區域配置來管理風險的投資人的擔憂來源，因為一個市場的拋售可能迅速傳導至另一個市場。隨著供應鏈與終端市場日益互聯，這種相關性進一步加劇——輝達（Nvidia Corp.）對亞洲資料中心建商的營收曝險，以及韓國記憶體晶片製造商對美國超大規模雲端業者AI需求的依賴，形成股市波動的雙向傳導管道。

Slimmon對2027年EPS預測的重視，暗示當前市場定價可能尚未充分反映兩年後的盈餘潛力。如果這些預測偏保守，則本益比壓縮的風險將降低；若過於樂觀，對於引領此波多頭市場、估值偏高的AI個股而言，下行風險將相當顯著。聚焦2027年的投資視野也意味著，短期盈餘波動對長期布局決策的影響可能較小。

對於佈局亞洲的投資組合而言，風險在於AI相關的盈餘上修可能已被市場反應完畢，正面驚喜的空間有限。韓國及其他亞洲科技股若已跟隨美國AI領頭羊上漲，一旦AI需求訊號轉弱或貿易緊張局勢打亂半導體供應鏈，可能面臨超額修正。台積電（Taiwan Semiconductor Manufacturing Co.）、三星電子（Samsung Electronics Co.）與SK海力士（SK Hynix Inc.）是對AI交易方向曝險最大的亞洲個股。

在對美亞配置持謹慎立場之際，正值全球股市相關性上升，降低同時持有兩地區的分散風險效益。對主動型經理人而言，這意味著在同一產業內選股可能比地理配置更能創造超額報酬。

來自摩根士丹利資深人士的這項建議，因該公司在美國與亞洲股市均具重大影響力而備受關注。投資人將密切關注接下來的財報季，以驗證2027年預測是否可達成，下一次重大考驗將落在第三季財報週。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。