Morpho Midnight 提出固定利率借貸，費用上限設為 50 個基點

Morpho 於 6 月 7 日發布白皮書，提出 Midnight 固定利率借貸協議，以設定到期日取代浮動利率池模式。

獨立加密分析師 Stacy Muur 表示：「流動性將匯聚而非分散在數千筆獨立貸款之中。」

所有具有相同到期日的市場將整合為單一流動性池，避免資金分散於孤立的貸款合約中。貸方以加密簽名方式提交報價，無需將資金鎖定在鏈上；借方則可透過 Telegram、前端介面或路由系統尋找這些報價，再提交進行結算。貸方可將資金部署在 Morpho Blue 的同時，同步在 Midnight 上報出固定利率——當借方接受報價時，資金移動並在同一筆交易中完成結算。擁有 1000 萬美元的造市者可在數十個市場中報價，而無需為每個市場分別配置資金。

在鏈上貸款規模已超過 250 億美元的背景下，該協議瞄準尋求可預測借貸成本的機構客戶。結算費用永久上限為每年 50 個基點，貸方費用上限則為每年 1%——這些限制均被硬編碼，無法透過治理機制提高。錯過還款期限的借方享有 15 分鐘的寬限期，之後才會產生罰款。

每個可交易單位均為具備到期日的固定收益工具。貸方今日支付 0.95 美元，六個月後到期可獲得 1.00 美元，入場價格與贖回價值之間的差額即定義了固定利率。

Morpho Midnight 的清算規則比標準 DeFi 規範更為精準。輕微的抵押品缺口將觸發部分還款，而非全面平倉。若發生壞帳，則立即確認，而非隨時間在整個池中分攤。

該設計直接解決了過去固定利率 DeFi 實驗（包括在 Aave 和 Compound 等競爭平台上進行的嘗試）中的結構性弱點。Morpho 的核心論點是，鏈上信貸市場最終應趨向傳統固定收益市場。浮動利率池適合早期的 DeFi，但隨著市場的成長，機構參與者需要更具結構性的工具。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。