Key Takeaways
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納斯達克綜合指數在 4 月飆升 15%，創下 2020 年 4 月以來最佳單月表現，同時標普 500 指數上漲近 10%，收於 7,200 點以上的歷史新高。
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2026 年人工智能領域資本支出預計將達到 7250 億美元，這一預期推動了漲勢，衡量半導體板塊的費城半導體指數有望創下 2000 年 2 月以來最佳月度表現。
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納斯達克 4 月大漲 15%，創 2020 年以來最佳月度表現，受 AI 支出熱潮推動
納斯達克綜合指數在 4 月份上漲 15%，完成了自 2020 年疫情復甦以來表現最好的一個月。科技巨頭的亮眼財報證實了人工智能領域已開啟新一輪的大規模支出週期。
私募信貸公司 Blue Owl 的聯合首席執行官 Marc Lipschultz 週四表示：「我們昨晚看到了所有科技公司的公告……最值得注意的是，幾乎每一家公司都在討論進一步增加其資本支出。」
標普 500 指數上漲超過 1%，首次收於 7,200 點上方，而道瓊斯工業平均指數攀升 1.7%。技術精選行業 SPDR 基金 (XLK) 本月上漲近 20%，創下 2002 年以來最佳表現；費城半導體指數也錄得自 2000 年 2 月互聯網泡沫頂峰以來最強勁的月度表現。成交量較輕，為 163.7 億股，低於 178.1 億股的 20 日平均水平。
這個創紀錄的月份鞏固了人工智能基礎設施建設作為市場主要驅動力的地位，迫使投資者在飆升的資本支出與未來收入增長之間進行權衡。目前預計大型科技公司 2026 年的合計資本支出將達到 7250 億美元，這輪漲勢能否持續取決於這些投資能否轉化為盈利增長，尤其是 3 月份 3.5% 的通脹數據令美聯儲可能的降息路徑變得複雜。
AI 資本支出公投引發科技巨頭分化
巨頭科技公司的財報浪潮揭示了投資者對激進支出計劃的截然不同的反應。Alphabet 股價跳漲約 7%，此前其谷歌雲收入增長 63% 至 200 億美元，積壓訂單飆升至 4600 億美元。相比之下，Meta Platforms 在將其全年資本支出預測上調至 1250 億至 1450 億美元區間，且其 Reality Labs 部門錄得 40 億美元虧損後，股價暴跌 9%。微軟股價也微跌 2%，原因是收入前景疲軟，儘管其人工智能年化收入已達到 370 億美元。市場的信號很明確：只有當人工智能支出直接轉化為雲收入加速增長時，才會獲得獎勵，正如 Alphabet 和亞馬遜（其 AWS 部門實現了 15 個季度以來最快增長）所表現的那樣。
半導體板塊承接支出紅利
人工智能資本支出熱潮的直接受益者是半導體公司。iShares 半導體 ETF (SOXX) 在 4 月份飆升了約 40%。英特爾有望創下史上最佳單月表現，而 AMD 正在追踪其自 2001 年 1 月以來的最佳表現。漲勢延伸至整個數據中心供應鏈。卡特彼勒股價大漲 10%，受數據中心發電機強勁需求推動；存儲供應商希捷科技在發佈強勁預測後上漲 11%。
宏觀逆流依然存在
儘管人工智能敘事推動股市走高，但更廣泛的宏觀經濟形勢依然複雜。第一季度 GDP 增長率為穩健的 2%，企業投資對增長的貢獻自首次超過消費者支出。然而，美聯儲青睞的通脹指標——核心 PCE 物價指數——年率仍維持在 3.2% 的高位。油價提供了一些緩解，布倫特原油在本月早些時候因中東地緣政治緊張局勢觸及 126 美元高點後，回落至每桶 110 美元左右。
本文僅供參考，不構成投資建議。
