Netflix市值達3270億美元，第一季自由現金流飆升91%

Netflix公布2026年第一季營收122.5億美元，年增16%，優於市場共識的121.7億美元；自由現金流更大幅飆升91%至50.9億美元。

「這些結果驗證了我們在內容品質與廣告業務上投資的策略，」聯席執行長Greg Peters在財報電話會議上表示。「我們維持2026年既定的營收展望以及對有機成長的強勁預期。」

淨利潤達52.8億美元，年增82.8%，主要受惠於華納兄弟交易破局後所收取的28億美元終止費。剔除該一次性項目後，營業利益成長18.23%至39.6億美元。公司股東權益報酬率為48.5%。

各地區均呈現廣泛成長。北美成長14%，歐洲、中東與非洲成長17%，拉丁美洲成長19%，亞太地區成長20%，其中日本在世界棒球經典賽吸引3140萬觀眾後，成為會員增長的最大貢獻來源。

股價於7月2日收在77.65美元，當日上漲4.66%，過去一週上漲9.52%。該股過去十年累計漲幅達703%。

2026全年營收指引維持在507億至517億美元之間，隱含年增12%至14%。營業利潤率目標為31.5%，高於2025年的29.5%；自由現金流指引則從110億美元上調至約125億美元。

廣告業務預計在2026年大致翻倍至30億美元，廣告客戶基礎年增70%，超過4000家客戶。在廣告市場中，廣告支援方案帶動第一季超過60%的新註冊用戶。截至2025年底，Netflix付費會員數超過3.25億，管理層估計目前僅滲透約7%的潛在市場機會，該市場規模高達6700億美元。

華納兄弟交易破局後，庫藏股計畫重新啟動。Netflix在第一季以13億美元回購1350萬股，尚有68億美元的授權回購額度。

華爾街分析師中有37人給予買入或強力買入評級，13人給予持有評級，無人給予賣出評級，共識目標價為114.15美元。

此次3270億美元估值，是在該股過去一年下跌39.57%的背景下實現的——多頭認為，業務表現與股價之間的落差正是進場機會。下一個考驗將於7月16日到來，屆時Netflix將在收盤後公布2026年第二季財報。管理層預期營收約125.74億美元，營業利潤率為32.6%。若能達成這些目標，目前追蹤本益比23倍及預期本益比23倍的估值，可能顯得相對便宜。

本文僅供參考，不構成投資建議。