SpaceX破紀錄1.75兆美元IPO後，新型MANGOS ETF趨勢崛起

在SpaceX創紀錄的IPO之後，一種名為MANGOS的新ETF策略應運而生，押注隨著創投資本大舉湧入AI領域，下一波市值達兆美元的科技公司將重塑股票市場。

Pitchbook創投研究總監Kyle Stanford表示：「價值集中在少數AI公司的程度前所未見。僅三家最大的AI獨角獸，其合計估值在八個月內就增長近三倍，達到1.95兆美元。」

SpaceX在6月12日上市首日籌集超過850億美元，使其估值升至2.77兆美元。估值8,520億美元的OpenAI與估值9,650億美元的Anthropic均已機密提交IPO申請。今年最大的四輪創投融資——OpenAI的1,220億美元融資、Anthropic總計950億美元的兩輪融資，以及xAI的融資——合計籌集了2,370億美元，佔今年迄今所有創投成長型交易價值的86.4%。

MANGOS策略反映出一種更廣泛的動態：少數AI與太空公司吸收了大多數資金。截至今年5月，創投成長型交易總值達到2,742億美元，較2025年全年總額成長超過一倍。此前全年創投成長型交易總值的紀錄是2021年的916億美元——而今年半年的總額已達到該數字的三倍。但集中風險不容小覷：如果公開市場的AI估值出現緊縮，推動這股ETF趨勢的未上市公司可能面臨類似下調，進而可能引發創造此一策略的資金流入出現退潮。

ETF發行商追逐AI集中溢價

ETF供應商正競相推出追蹤所謂MANGOS群體的產品——這是一個由科技巨頭（包括AI領導企業與SpaceX）組成的集中型投資組合。今年推出的Tema Space Innovators ETF對SpaceX配置10.6%，已吸引23億美元資產。較為傳統的iShares美國航太與國防ETF擁有142億美元資產，過去一年回報率達33.7%。

這股ETF趨勢反映創投領域更廣泛的轉變。Andreessen Horowitz今年已關閉150億美元的新基金，截至6月11日完成了74筆種子輪、A輪及B輪交易。General Catalyst、Lightspeed Venture Partners與Sequoia Capital合計再完成104筆早期階段交易。這些巨型基金將早期投資作為交易來源平台，押注在未來1,000億美元IPO中持有20%股權，將產生小型基金無法比擬的回報。

IPO管道考驗兆美元估值

MANGOS策略能否成功，取決於公開市場如何接納即將到來的超級IPO浪潮。SpaceX股價上市首日飆升19%，其後回落，在觸及225美元後收於153美元。據《紐約時報》報導，OpenAI目前正在考慮將IPO延後至2027年，因其顧問警告，波動的科技市場可能無法支撐1兆美元的估值——而執行長Sam Altman曾稱削減估值是「沒得商量」。

Anthropic已於6月1日機密提交申請，預計今年稍後上市。該公司在5月底以9,650億美元估值完成融資，首次超越OpenAI的8,520億美元私人估值。根據NVCA/Pitchbook報告，這三家公司合計創造的價值已超過本世紀所有創投支持IPO的總和。

除了這些公司之外，更廣泛的IPO管道仍然薄弱。截至2025年，美國約有830家活躍獨角獸企業，投後估值總額達到創紀錄的3.9兆美元。此後該數字已增長至6.6兆美元，幾乎完全由估值最高的AI公司持續完成創紀錄融資輪所推動。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。