野村基於肺癌數據上調SKB BIO目標價至544.42港元

野村將SKB BIO目標價上調至544.42港元，原因是第三期數據顯示其TROP-2 ADC藥物可將肺癌疾病進展風險降低65%。

野村分析師在週一發佈的報告中表示：「這組數據極具鼓舞意義，是首款在針對PD-L1陽性非小細胞肺癌患者的第三期試驗中展現無惡化存活期改善的ADC藥物。」

OptiTROP-Lung05試驗評估了sac-TMT（sacituzumab tirumotecan）聯合默克Keytruda（pembrolizumab）相較於單用Keytruda，用於一線PD-L1陽性非小細胞肺癌患者的療效。該聯合療法在無惡化存活期方面達到0.35的風險比，總體存活期風險比為0.55。野村指出，其他治療方案通常顯示約0.50的風險比，因此這一結果設定了顯著的高基準，可能重塑競爭格局。

此次目標價調整反映了sac-TMT在中國及海外市場銷售前景的改善，野村將其終端增長率假設由4%上調至4.5%。該券商維持買入評級，並將加權平均資金成本保持在10.8%不變。SKB BIO股價週一下跌2.4%，報約474港元，意味著較新目標價仍有約15%的上漲空間。

該結果將於2026年美國臨床腫瘤學會年會上發表。該數據也建立在先前公佈的TROUSE-05試驗結果之上，野村已將其納入修正後的收入預測。

默克四年前以最高14億美元的價格獲得sac-TMT在中國以外地區的授權。該藥物目前正針對多種腫瘤類型進行評估，默克近期亦在子宮內膜癌方面報告了正面數據。

該數據將sac-TMT定位為PD-L1陽性非小細胞肺癌潛在的一線標準治療方案，而該市場目前由Keytruda主導。投資者將關注中國的監管申報進度，以及默克廣泛開發計劃中的進一步第三期試驗結果。

本文僅供參考，不構成投資建議。