英偉達 5 月 20 日財報：一個數字比營收更重要

英偉達 (NASDAQ: NVDA) 將於 5 月 20 日公布 2027 財年第一季度財報，但投資者已經開始忽略頭條數據，轉而關注該公司的第二季度前瞻指引。

摩根士丹利科技分析師約翰·米勒 (John Miller) 在最近的一份客戶報告中表示：「在連續四個季度超預期後，第一季度的營收數據已基本反映在股價中；所有目光都集中在第二季度的預測上。」

華爾街預計英偉達將報告 780 億美元的季度營收，與公司自身的預測一致。更關鍵的數據是市場對第二季度營收指引約 870 億美元的共識預期，這將信號持續的增長。

隨著英偉達從 Blackwell 芯片架構向新的 Vera Rubin 平台過渡，這一指引具有額外的分量。強勁的預測將證實轉型期間的旺盛需求，並顯示英偉達正在超大規模雲廠商近期增加的資本支出預算中佔據巨大份額。

指引將測試 AI 支出捕捉能力

這家芯片製造商的前景將成為其吸收 AI 基礎設施支出激增能力的關鍵測試。Meta Platforms 最近將其 2026 年資本支出計劃提高到 1250 億至 1450 億美元之間，而微軟將其預測提高到 1900 億美元。Alphabet 也表示其 2027 年的支出將從高達 1900 億美元的預算中繼續上升。

這些支出直接推動了對英偉達 AI GPU 的需求，但與此同時，Meta 和微軟等大客戶也在投資自己的定制芯片。英偉達的預測將提供迄今為止最清晰的信號，表明在與內部解決方案或 AMD 等對手的競爭中，它贏得了多少新支出。AMD 最近報告其數據中心營收同比增長了 57%。

華爾街對該股普遍保持樂觀，共識評級為「強力買入」，平均目標價為 271.03 美元，意味著約 15% 的上漲空間。雖然英偉達的遠期市盈率為 28 倍，處於合理水平且低於行業中值，但其企業價值倍數 (EV/EBITDA) 為 37 倍，處於溢價狀態，反映了高增長預期。

即將發布的財報是英偉達增長故事的一個關鍵節點。高於 870 億美元的強勁指引將鞏固其市場主導地位，而任何不及預期都可能引發對競爭和 AI 建設速度的質疑。期權市場目前定價顯示，財報發布後股價可能出現 8.8% 的上下波動。

本文僅供參考，不構成投資建議。