Nvidia 面臨 910 億美元營收門檻，Q2 財報即將揭曉

Nvidia 將於 8 月 26 日公布第二季財報，預期營收接近 910 億美元，年增 96%，華爾街正要求另一個超預期並上調財測的季度表現。

分析師 Adam Coons 表示：「投資人將聚焦於這家『科技七雄』巨頭如何延續其爆炸性成長。」

該公司此前預期營收約為 910 億美元，上下浮動 2%，隱含區間約為 892 億至 928 億美元。此建立在會計年度第一季強勁表現的基礎之上，當時營收達到 816 億美元，年增 85%，季增 20%。單是資料中心營收便攀升至 752 億美元，較去年同期成長 92%。Zacks 對該季的市場共識 EPS 為 2.09 美元，反映年增 99%。

Nvidia 的網路業務已成為主要的成長驅動力。Spectrum-X 乙太網路光電平台已全面進入量產，成為首款針對每通道 200G 批量出貨而設計的共封裝光學（CPO）乙太網路交換器。透過將光學元件直接焊接至交換器晶片上，Nvidia 將雷射數量減少四倍，網路功耗降低五倍，同時訊號完整性提升 64 倍。網路業務營收近乎三倍成長至 148 億美元，年增 199%。CoreWeave、Lambda 與 Oracle 為首批客戶，生產自 5 月至 7 月逐步放量。

來自 Nvidia 客戶群的訊號顯示潛在需求依然強勁。超大型雲端業者在最近的財報季中均回報雲端銷售加速成長。CoreWeave 公布的第二季業績顯示，其營收與訂單 backlog 相較去年同期均大幅攀升。由於 CoreWeave 採購 Nvidia 整櫃硬體設備，其擴張直接反映了晶片需求的強度。

CPO 的建置規模不僅限於 Nvidia。台灣積體電路製造公司（台積電）將全年資本支出目標上調至 600 億至 640 億美元，高於先前 520 億至 560 億美元的區間，其中約 10% 至 20% 將投入先進封裝。供應雷射與光學元件進入 CPO 供應鏈的 Lumentum Holdings 公布會計年度第四季營收達 10.1 億美元，較去年同期倍增以上，並已鎖定 2027 日曆年上半年數億美元的訂單。Yole Group 估計，資料中心 CPO 市場將從 2024 年的 4,600 萬美元成長至 2030 年的 81 億美元。

該股目前 trailing P/E 約為 34 倍，遠低於其五年平均值約 69 倍。超預期並上調財測的季度可能推升股價，但考量當前的樂觀情緒已充分反映在價格中，任何不如預期的表現都可能導致財報後股價下跌。投資人將關注 8 月 26 日的財報，以檢視各業務部門利潤率的最新數據，以及 Nvidia 是否上調全年展望。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。