油價升至88美元、殖利率觸及1月高點，AI晶片股承壓

原油價格升至88美元、10年期殖利率觸及2025年1月高點，正對AI晶片估值形成擠壓，市場已開始消化9月聯準會升息的可能性。

原油價格升至88美元、10年期殖利率觸及2025年1月以來高點，在投資人預期聯準會將升息的情況下，AI晶片股走低。

SPI資產管理公司管理合夥人史蒂芬·英尼斯表示：「中東局勢終於平靜到足以讓油市交易員開始削除部分戰爭溢價。然而週日到來，提醒人們荷莫茲海峽的『平靜』並不等於『和平』。」

美國軍方攻擊了荷莫茲海峽上的伊朗火箭發射器後，布蘭特原油週一早盤大漲3.8%至每桶91.40美元，美國基準原油亦上漲3.8%至86.58美元。10年期美國公債殖利率週二連續第五個交易日走高至4.79%，創下2025年1月以來新高，30年期公債殖利率則攀升至5.28%。聯邦基金期貨顯示，9月16日會議升息25個基點的可能性為68%，高於上週約40%的水準。

能源成本上升與貼現率走高的組合，對成長型科技股的打擊最為嚴重。AI晶片類股在標普500指數中存續期間最長，因而對殖利率上升最為敏感。那斯達克綜合指數上週五下跌0.5%，期貨週一指數下跌0.2%。週五公布的8月就業報告及9月11日的消費者物價數據，將決定聯準會是否付諸行動。

地緣政治溢價重返油市

美國對伊朗火箭發射器的打擊，是時隔一個月以來的首次軍事行動，扭轉了此前交易員從原油中移除戰爭溢價的趨勢。總統唐納·川普威脅將發動進一步攻擊，使供應中斷的風險居高不下。荷莫茲海峽承載著全球約五分之一的石油消費量，任何情勢升級都可能對供應構成直接威脅。

殖利率突破走高，沃什釋放緊縮信號

聯準會主席凱文·沃什上週五在傑克森霍爾的演講，強化了市場對央行將升息以降通膨的預期，儘管這可能帶來短期經濟痛苦。兩年期公債殖利率在演講後從4.22%跳升至4.35%。巴克萊和法國興業銀行更新了展望，將今年升息納入預期，而德意志銀行則維持2026年合計緊縮50個基點的預測。

10年期殖利率突破4.75%，延續了長期借貸成本數月以來的上升趨勢。該殖利率在8月早前曾突破4.7%，而在2月底伊朗戰爭爆發前，該水準一直低於4%。30年期殖利率在8月中旬觸及19年高點後回落，因財政部表示將增加對長天期債券的回購。

期權市場活動反映出市場對長天期美債進一步走弱的擔憂日益加劇。一筆約650萬美元、透過12月公債期貨賣權進行的押注，其結構設定在30年期殖利率攀升至約5.7%的情境之下。

並非所有市場參與者都認同這一趨勢方向。Miller Tabak首席市場策略師馬修·J·馬利表示，「目前沒有升息的實證依據」，並認為沃什「似乎是在誇大通膨，以便在整體通膨指標最終回落時，將壓低通膨的功勞攬在自己身上」。

SEI投資公司固定收益投資管理主管肖恩·辛科表示，週五公布的8月就業報告及9月11日的消費者物價數據將具有關鍵影響力。辛科表示：「如果勞動市場保持穩定而通膨依然偏高，聯準會很可能會在9月16日傾向於升息。」

全球市場大部分地區下跌。德國DAX指數下跌0.9%至26,339.04點，巴黎CAC 40指數微跌0.1%至8,390.43點。亞洲方面，日經225指數下跌0.1%至66,311.93點，恆生指數下跌0.1%至25,566.99點。上證綜合指數上漲0.9%至3,986.30點。美元兌日圓從160.10日圓跌至159.75日圓。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。