油價上漲、期貨走低，美伊第三輪交火封鎖荷莫茲海峽

美國與伊朗上週末進行第三輪軍事交火，荷莫茲海峽遭封鎖，推高油價。

美軍週日對約 140 個伊朗目標發動打擊，此前伊朗封鎖荷莫茲海峽並襲擊一艘貨櫃船，致使原油價格走高、美股期貨承壓下跌，交易員正在重新評估供應中斷風險。

「伊朗做出了一個糟糕的選擇，現在他們必須付出代價，」美國國防部長皮特·赫格塞斯在社群媒體上表示，美國中央司令部證實本週已進行第三輪打擊。

根據中央司令部通報，伊朗伊斯蘭革命衛隊對一艘過境海峽的賽普勒斯籍貨櫃船發射警告射擊，造成機艙嚴重受損，一名船員失蹤。德黑蘭當局宣布該水道「無限期關閉」，並襲擊了第二艘船隻。革命衛隊還對約旦的哈桑王子空軍基地發動報復性打擊，並鎖定卡塔爾、科威特、巴林及阿曼境內目標。

戰事爆發前，荷莫茲海峽承載全球約五分之一交易量的石油與天然氣運輸。衝突期間，伊朗對該水道的掌控引發全球能源危機；雖然原油價格已從戰時每桶 120 美元的高點回落，但重新封鎖可能扭轉此前的跌勢。目前美國平均汽油價格為每加侖 3.88 美元，較一年前高出約 70 美分。

阿曼起草了一項初步提案，試圖透過兩條分別管控的路線管理通行——一條穿越阿曼水域的南線走廊可自由航行，另一條經過伊朗水域的北線走廊則需事先獲得批准——但該協議尚未獲批。伊朗外交部長阿拉格齊上週六在馬斯喀特與阿曼外長會晤討論該提案，同意進一步進行技術與政治層面談判。

此次升級對華府與德黑蘭上月達成的臨時停火協議構成新的打擊。美國高層官員此前曾表示，若海峽安全無法保障，則鞏固該協議的談判無法推進。美國總統川普宣布停火協議「已結束」，但表示美方將繼續進行談判。

根據交易所數據，上一次伊朗在戰爭爆發頭幾週關閉海峽時，原油價格在五個交易日內飆升至每桶 120 美元以上，標普 500 指數兩週內下跌 8%，VIX 波動率指數飆升至 35 以上。目前的選擇權偏斜顯示，交易員此次正在計入相似但程度略低的風險溢價。

伊朗新任最高領袖莫傑塔巴·哈米尼——自其父親在戰爭首波打擊中喪生後仍未公開露面——在其首份聲明中誓言「復仇是我們國家的訴求，必須堅定執行」。川普對此回應，若伊朗領導層試圖暗殺他，他將「摧毀」伊朗，並稱已有 1000 枚飛彈「鎖定待發」。

對投資人而言，關鍵問題在於持續時間。若海峽封鎖持續超過兩週，石油庫存可能快速消耗，迫使市場重新評估聯準會利率路徑預期，因通膨風險再度浮現。能源股可能上漲，但運輸、非必需消費品及新興市場股票將面臨燃料成本上升與供應鏈中斷的壓力。

本文僅供參考，不構成投資建議。