Palantir第二季業績強勁 投資人評估自40%跌幅反彈

Palantir於8月3日公布強勁的第二季業績，營收超越市場共識的18.12億美元，投資人正評估股價自40%跌幅中反彈的可能性。

此番業績發布之前，Palantir在第一季實現85%的營收成長與60%的經調整營業利潤率，但由於估值疑慮壓過業績優於預期的利好，股價在隔日仍下跌6.9%。公司此前給出的第二季營收指引區間為17.97億至18.01億美元，市場共識僅較指引中值高出0.7%。

美國商業營收是市場關注的關鍵指標，分析師預期年增率約為134%，達到約7.16億美元。美國政府營收則預期成長約72%至7.31億美元，兩個部門營收規模首次接近持平。管理層已將全年美國商業營收指引上調至32.24億美元以上，隱含下半年每季約需達9.56億美元。

該股於8月1日收在123.06美元，較11月創下的207.52美元歷史高點下跌40%。在當前價位，Palantir的預期2026年營收本益比約為38.5倍，經調整自由現金流本益比約為68.6倍，市值接近3160億美元。選擇權市場預期財報後股價將出現10%至12%的波動，相當於約316億美元的市值變化。

分析師整體仍偏多，平均目標價為181.24美元，Baird的William Power更設定200美元目標價，稱Palantir為「首屈一指的AI成長資產」。市場共識包含15個買入評級、4個持有評級與2個賣出評級，目標價區間從70美元到255美元不等。

相較於管理層指引，業績門檻偏低，但市場期望的門檻更高。小幅營收超越僅能證明管理層發布了保守的指引；若大幅超越並同時上調全年指引，則顯示需求仍超前於計畫。投資人同時關注淨美元留存率——第一季達到150%——以及剩餘履約義務，後者已從一年前的19.0億美元攀升至44.5億美元。

Palantir的估值幾乎沒有犯錯空間。即使在2027年實現55%的營收成長，若市值維持不變，該股仍將以接近25倍的營收倍數交易。公司第一季結束時持有約80億美元的現金及美國國債，且無任何負債。

此番業績將檢驗Palantir能否支撐未來數年持續的超凡成長。美國商業營收、剩餘履約義務、淨美元留存率、GAAP利潤率及前瞻指引，將比EPS數字更能告訴投資人真相。若這些指標保持一致，其商業模式論據將更加穩固；若出現分歧，則表面上的業績優於預期可能掩蓋成長動能放緩的早期訊號。

本文僅供資訊參考之用，不構成投資建議。