Paradigm、Hyperliquid 籲 FinCEN 修訂三項 AML 規則條款

Paradigm 與 Hyperliquid Policy Center 警告，根據 GENIUS 法案提出的一項反洗錢規則可能過度干預去中心化金融，可能迫使受監管的穩定幣遠離開放區塊鏈網路。

Paradigm 與 Hyperliquid Policy Center 週一致函美國財政部，敦促其修訂一項擬議中的反洗錢規則，警告 GENIUS 法案下的條款可能將合規責任擴展至 DeFi 協議及基礎設施開發者，超出該法規原本的意圖。

兩家公司在致金融犯罪執法網絡及外國資產控制辦公室的聯合信中寫道：「該擬議規則可能將 DeFi 中的智能合約互動視為穩定幣發行方仍在交易每一步提供服務，」他們主張發行方將因此承擔「對其無法有效監管的交易之嚴格責任」。

這項由 FinCEN 與 OFAC 於 4 月 1 日提出的規則，根據 GENIUS 法案（美國總統唐納德·川普於 2025 年 7 月簽署成為法律）為獲准支付穩定幣發行方設定反洗錢及制裁合規義務。該規則將穩定幣活動劃分為初級市場（發行方直接處理客戶存款與贖回）與次級市場（穩定幣透過錢包、交易所或 DeFi 協議在使用者之間流動，發行方不參與其中）。兩家公司表示，FinCEN 對初級市場的關注是合理的，但警告 OFAC 對次級市場活動的處理方式可能讓發行方對其無法控制、無法清楚看見也無法實際阻止的點對點轉帳承擔責任。

兩家公司認為，若執行過於嚴格，穩定幣發行方可能避免在開放區塊鏈網路上部署，轉而採用許可制系統，從而將市場拱手讓給不受監管的離岸替代方案。財政部目前正展開為期 60 天的意見徵詢期，業界利益相關者正爭相影響最終規則的制定，以便在 GENIUS 法案生效前完成。

三大關注領域

該信函指出三項核心風險。首先，擬議規則可能將合規責任延伸至開發者、驗證者及其他不受 GENIUS 法案涵蓋的基礎設施建構者，可能減緩美國加密貨幣領域的創新。其次，「支付穩定幣相關活動」的定義可能被廣義解釋，將次級錢包使用者視為發行方的直接客戶。第三，兩家公司警告，智能合約合規工具（如黑名單功能）在現行框架下可能不被認定為有效方法。

建議修正方案

Paradigm 與 Hyperliquid 建議將可疑活動報告要求限制在初級市場，因為發行方在該市場了解客戶身份並可進行審查。他們呼籲為 DeFi 開發者及去中心化協議（包括借貸與交易平台）提供更明確的安全港保護。兩家公司也敦促監管機構縮小「支付穩定幣相關活動」的定義範圍，並確保執法規則符合區塊鏈系統的技術現實——沒有任何單一方能控制所有活動。

紐約州金融服務署週二提出自己的監管規則，旨在使州級穩定幣法規與 GENIUS 法案保持一致，增加儲備託管上限及風險管理計畫等條款。該提案在發布於州登記冊後，將展開為期 60 天的意見徵詢期。

GENIUS 法案在 1:1 儲備金擔保要求及透過州級或聯邦監管機構提供的雙重特許選項下，賦予穩定幣法律正當性。財政部的擬議規則是實施該框架的第一步，而意見徵詢期的結果將決定受監管的穩定幣發行方在多大程度上仍能進入 DeFi 生態系統。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。