百事公司盤前跌4% 第二季營收超預期仍難掩銷量憂慮

百事公司公佈第二季營收達241.8億美元，優於市場預期，但因北美銷量疲軟，盤前股價下跌4%。

執行長拉蒙·拉瓜塔（Ramon Laguarta）在準備好的講稿中指出：「面對持續的通膨壓力，消費者正在緊縮預算，並在超市中尋找價廉物美的商品。」

調整後每股盈餘為2.20美元，略高於市場共識的2.19美元。淨利較去年同期的12.6億美元增長超過一倍，達到29.8億美元。有機營收增長2.4%。在北美地區，零食銷量持平，而飲料銷量則下滑4%。國際市場表現較佳，零食銷量增長3%，飲料銷量上升2%。

盤前4%的跌幅使市值蒸發約80億美元，反映投資人擔憂降價與新產品尚未能重振國內需求。百事公司維持全年財測，預計調整後每股盈餘增長4%至6%，有機營收增長2%至4%。

該公司已對旗下主要零食品牌（包括樂事、多力多滋和奇多）進行降價——最高降幅達15%——以贏回對價格敏感的消費者。同時也正在調整產品配方，強調蛋白質成分並去除人工色素與香料，其中低糖版佳得樂及零糖產品已初步顯現市場吸引力。

國際業務受惠於世界盃相關主題產品，包括限量版樂事口味，如葡萄牙辣味香腸與洋蔥風味。拉瓜塔表示，公司亦正投資自動化與數位化以提升生產力，並將節省的成本重新投入產品組合演進與價格可負擔性計劃。

該股今年以來本就面臨壓力，一年期股東總回報率為10.15%，落後於大盤。在盤前下跌前，百事公司股價為142.50美元，預期本益比約22倍，相較於必需消費品類股平均水準存在溢價。

盤前下跌表明，即便國際增長與成本措施提供了一定緩衝，投資人仍對北美近期逆風能否迅速緩解持懷疑態度。百事公司的下一個催化劑將是10月發布的第三季財報，屆時投資人將密切關注降價與產品重組是否已開始帶動銷量回升。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。