費城半導體指數開盤重挫2.33% 殖利率攀升壓抑科技股

費城半導體指數週一開盤下跌2.33%至11,467.11點，延續上週5%的週線跌幅，公債殖利率攀升持續壓抑科技股估值。

「市場所有目光都將聚焦傑克森霍爾，因為目前仍缺乏明確的政策方向，今日債市表現已反映此點，」Aptus Capital Advisors股票部門主管David Wagner表示。

此次下跌延續了股市艱困的一週。標普500指數下跌1.4%至7,674.37點，那斯達克綜合指數則下跌約2%至26,180.45點。30年期公債殖利率觸及2007年以來最高水準，10年期殖利率報4.713%，推升資本密集的AI基礎建設融資成本。費城半導體指數截至週五當週已累計下跌約5%，VIX恐慌指數上週五收於15.13。

這波拋售為關鍵時期拉開序幕。輝達——其晶片支撐了大部分AI基礎建設——將於週三公布第二財季財報，聯準會主席Kevin Warsh則於週五發表其首次傑克森霍爾主題演講。市場目前預期9月升息機率為35%，12月前升至66%。

輝達週三財報考驗AI行情

根據Seaport Research數據，輝達在過去11個季度中，有7個季度是標普500指數獲利成長的最大貢獻來源。其財報表現將成為AI產業的風向球，而該產業正面臨數據中心建設過度支出的擔憂。該公司近期與六家大型金融機構合作，推出針對逾五千億美元AI基礎建設的融資平台。

「當今市場高度依賴AI行情，而輝達無疑是場中最重要的角色，」Arena Private Wealth投資長Erik Kratz表示。「其影響力遍及所有層面。」

此次風險格外高漲，因為輝達的獲利表現已成為整體AI行情的代理指標，涵蓋晶片製造商、雲端服務供應商，以及為數據中心擴張提供融資的金融機構。財報若不如預期，可能引發更廣泛的科技股拋售；若優於預期，則有望恢復市場對驅動今年股市漲勢的AI行情信心。

Warsh傑克森霍爾首秀增添政策不確定性

聯準會主席已淡出傳統的前瞻指引，投資人將此次年會視為他闡述長期政策框架的另一個機會。7月會議對若通膨持續居高不下時決策者將如何因應所提供的線索有限，令市場感到不安。

政策背景因財政部意外擴大其債券回購計畫而更加複雜——該計畫一度壓低長天期殖利率，隨後於週四反彈。「聯準會與財政部基本上在朝相反方向運作，」Wilmington Trust資深債券投資組合經理Wil Stith表示。

貿易緊張局勢增添另一層風險。美國對約兩百億美元加拿大商品徵收50%新關稅已於週六生效，加拿大則計劃自9月8日起展開等值報復。原油上週五收於每桶87.06美元，當週上漲約5%，荷莫茲海峽僵局仍在延續。

黃金上週上漲5%至4,696.60美元；比特幣交易價格突破77,000美元，五日內漲幅超過20%，投資人持續尋求政府債務以外的替代選擇。

本文僅供參考用途，不構成投資建議。