Pinterest一年暴跌69% 增長擔憂重創估值

Pinterest公布第一季營收達10.1億美元，年增15%，並較分析師預期高出4.4%。這家圖像分享平台在經歷一年的投資者失望後，增長態勢終於趨穩。

「業績證明管理層的策略奏效——擴大營收基礎至大型零售商以外，並深化Performance+廣告產品的採用率，正開始轉化為實質成果，」Evercore分析師Mark Mahaney表示。

該公司月活躍用戶達6.31億人，年增10.7%，每位用戶平均營收亦見提升，廣告主持續將更多預算轉移至該平台。根據FactSet數據，Pinterest在過去九季中有七季營收表現優於市場共識，而兩次未達標的差距均不到1%。

自Barron's一年前推薦以來，Pinterest股價已下跌69%，因增長持續低於預期。該股目前約為20.58美元，企業價值對預期EBITDA倍數為7.5倍——約為標普500指數的一半，也低於同業Etsy及eBay的10倍以上。分析師預測，到2029年營運利潤率將擴大至略高於32%，仍遠低於Meta Platforms的43%。

營收增長在動盪一年後趨於穩定

第一季業績較2024年初13%的有機增長率有所改善。管理層過去一年應對了多項逆風，包括食品廣告主支出疲軟，以及關稅不確定性導致加拿大營收下滑。該公司的廣告技術升級與點擊功能，成功吸引全球新用戶並提升其變現效率。

由億萬富翁Paul Singer領導的對沖基金Elliott Management，於2023年3月向Pinterest投資10億美元，該基金過去曾押注Southwest Airlines與Dexcom等遭低估股票，並成功迎來反彈。

Pinterest持有者面臨的關鍵考驗

營收增長趨穩，顯示最嚴重的放緩期可能已過。該股曾在2024年從20美元出頭一度反彈至44美元，若增長動能維持，當前估值仍留有類似的回升空間。投資者將密切關注下一季財報，以確認廣告技術改善能否支撐營收維持十位數中段增長，並推動利潤率進一步提升。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。