隱私幣上漲213% 大零幣領跑2026年最突出交易

自比特幣2025年10月觸頂以來，隱私幣上漲213%，成為Glassnode追蹤的唯一仍高於上述水準交易的板塊，大零幣（Zcash）年內漲幅達2,496%。

根據Glassnode於9月7日發布的數據，在市值前200大資產中，隱私幣類別的總市值已從一年前的71億美元增至336億美元，其中約有130億美元是在過去30天內流入。該板塊在此期間領漲整體反彈，上漲90%，而前200大資產中有91.5%走高。

比特幣在觸頂335天後仍較2025年10月高點低36%，前200大資產的中位數跌幅為58%。DeFi下跌27%，遊戲代幣下挫74%，使隱私幣成為唯一高於先前峰值的類別。大零幣推動了大部分漲幅，從第82大資產攀升至第七位，目前約占該板塊價值的62%。若剔除ZEC，市值加權的隱私幣籃子過去一年仍上漲85%，自10月高點以來上漲56%；所有八種擁有至少一年交易歷史的隱privy幣均錄得漲幅，其中門羅幣（Monero）約翻倍至600美元以上，達世幣（Dash）2026年上漲71%。2025年末期間的表現頗具啟示性：當10月和11月波動加劇時，隱私幣的表現優於大多數板塊，這種韌性很可能吸引了新一波資本湧入，如今正進一步放大這些漲幅。

機構資金緊隨價格而至

灰度（Grayscale）的大零幣ETF於8月25日開始交易，截至9月4日已吸引3,440萬美元的淨流入，ZEC攀升至1,000美元以上。大零幣的算力從8月底的約25 GigaSolutions/秒升至超過30，期貨未平倉合約已攀升至約23億美元，Coinpaper數據顯示，這增加了槓桿敞口，可能加劇波動性。

集中度風險確實存在。該板塊336億美元估值中約有200億美元集中在單一資產上，而12個月前該資產的價值僅為此規模的一小部分，因此大零幣一旦回調，將波及該類別的整體表現指標。F2Pool聯合創辦人Chun Wang將此舉稱為「敘事性競價」，認為僅憑市值並不能使大零幣與Solana或Hyperliquid等網路平起平坐，他並指出早期的創始人獎勵、治理爭議以及5月Orchard隱私池漏洞披露等問題。

即便以本輪周期的標準衡量，這波漲勢的廣度也極為有限。前200大資產中僅有25種在過去一年錄得漲幅，而在市值前25大中只有四種——ZEC、Hyperliquid、Monero和Wormhole——交易價格高於其10月6日的水準，其中兩種是隱私幣。這使大零幣處於加密貨幣最尖銳辯論的核心：隱私是否已成為一個持久的投資主題，抑或只是市場上最強大的敘事性交易；以及一個完全避開後峰值回撤的板塊，能否在資金流放緩後守住漲幅。

本文僅供參考，不構成投資建議。