印度央行力推加密貨幣圍堵策略 官方權衡兩大政策路徑

印度儲備銀行（Reserve Bank of India）敦促立法者，讓銀行及受監管金融機構完全與加密貨幣及私人發行的穩定幣隔離，重新啟動該國最高法院六年前駁回的圍堵策略。

根據《經濟時報》報導，印度央行副總裁 Rohit Jain 與執行董事 P. Vasudevan 於 7 月 2 日向議會財政常務委員會陳述了央行的立場。在提交給該小組的背景說明中，印度央行建議採取一項「傾向於禁止的、經過校準的圍堵策略」，該策略將阻止銀行透過支付、結算或資產負債表承擔任何加密貨幣風險。

報導指出，Jain 向委員會表示：「印度央行偏好的架構將防止加密貨幣在支付與結算中使用，同時限制銀行業的曝險。」該說明稱，央行警告，對加密貨幣適用傳統監管可能使投機性資產合法化，並在用戶之間製造虛假的安全感。

此舉與印度央行 2018 年的通函如出一轍，該通函要求受監管金融機構停止交易加密貨幣，或為參與加密貨幣的個人與企業提供服務。該指令實際上切斷了加密貨幣交易所與印度銀行體系的聯繫，但並未禁止個人持有或交易加密貨幣。印度最高法院於 2020 年 3 月推翻該通函，裁定該措施未能通過比例原則測試，因為央行未能證明其所監管的實體遭受了損害。

圍堵與代幣化的分界

印度央行在私人加密資產與受監管代幣化之間劃下一道鮮明界線。央行敦促政策制定者將加密貨幣與代幣化政府證券、公司債券及其他受監管金融工具區分開來，以免相關限制阻礙已經在進行的代幣化試點。印度目前正在同時進行批發與零售版本的數位盧比（e-rupee）試點，即其央行數位貨幣，同時商業銀行也在實驗代幣化存款。

根據先前報導，副總裁 T Rabi Sankar 於 2025 年 12 月曾主張，穩定幣相較於法定貨幣或央行數位貨幣並未提供獨特優勢，反而可能對「貨幣穩定與系統韌性構成重大風險」。

印度特許會計師協會（ICAI）在同一場會議上提出了相反觀點，支持為虛擬數位資產建立全面的法律框架，而非全面拒絕。ICAI 表示，已準備好協助政府制定一套以原則為基礎、並附帶實務執行指引的監管框架。

全球最大加密貨幣市場的利害關係

根據 Chainalysis 發布的《2025 年全球加密貨幣採用指數》，印度排名第一，不過據報導印度央行對該私營部門採用排名的研究方法提出了質疑。現有數據顯示，印度約有 1,190 萬人持有或交易加密資產，儘管該產業並無特定監管法規。

印度目前已對加密貨幣收益課徵 30% 的稅款，且不允許抵銷損失，同時對交易徵收 1% 的源頭扣繳稅。若無銀行通道，交易所與 DeFi 平台在法幣出入金環節將持續面臨障礙。如果全球最大經濟體之一拒絕將私人穩定幣整合至其金融體系，將強化其他主張類似限制的央行的立場。

委員會主席 Bhartruhari Mahtab 證實，該議會小組正在檢視《所得稅法》下現有的虛擬數位資產相關條款，預計將舉行更多諮詢會議，隨後提交建議報告。印度央行此次的最新推動，正值該國加密貨幣用戶持續增長之際——即便缺乏明確的法律框架——使得央行偏好的圍堵策略與實際採用情況之間出現矛盾。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。