散戶撤離「七大巨頭」湧向三大AI新寵

散戶正將資金從「七大巨頭」（Magnificent Seven）轉移至新一代AI概念股，花旗認為此輪資金輪動可能讓這個曾經主導市場的標籤走入歷史。

散戶投資人正將資金從「七大巨頭」撤出，轉向新興的AI交易標的，花旗指出，這一轉變意味著該集團的市場主導地位正走向終結。

花旗一名策略師表示：「『七大巨頭』的分組方式已不合時宜，因為市場領導地位正在輪動至一批新的AI受益者。」該策略師認為，這個標籤已無法反映市場的重心所在。

這波輪動正在加速，因為那些在2023至2024年AI狂潮中大舉湧入大型科技股的散戶，如今正尋求布局規模較小、更具專業性的AI公司。資金流向的目標，是那些與AI應用部署相關的企業，而非基礎建設階段的公司，這標誌著從主宰前期行情的那七檔股票——蘋果、微軟、輝達、亞馬遜、Meta Platforms、Alphabet 和特斯拉——的重大轉向。

資本重新配置可能壓抑那斯達克100指數的短期表現，同時為一批新的AI焦點股注入動能。在美伊衝突增添地緣政治不確定性的背景下，這波輪動為已處高位、估值繃緊的股市帶來更多波動。

定義了AI熱潮的這七檔股票，如今正面臨散戶資金尋找新去處的考驗。近期交易數據顯示，散戶正減少對這個在過去兩年推動標普500指數漲勢的集團的曝險。這波轉變代表AI交易正邁向成熟，投資人目光已從最初的受益者，轉向準備迎接下一波採用浪潮的公司。

花旗呼籲淘汰「七大巨頭」標籤的說法，類似於當年FAANG（Facebook、Apple、Amazon、Netflix 和 Google）分組被認為不合時宜並最終被取代的論點。該行分析師認為，目前這七檔股票組合已無法捕捉市場的領導動能，因為新興AI公司正奪走市場占有率與投資者關注。這個由美銀的Michael Hartnett於2023年創造的標籤，反映了當時僅七檔股票就貢獻了標普500指數大部分報酬率的時期。

散戶資金下一步流向何處

吸引散戶資金的新AI交易，橫跨基礎設施、軟體與專業晶片設計等領域。雖然具體個股各有不同，但共同主線在於對AI部署階段的曝險——也就是企業將現有模型應用於特定產業，而非訓練更大模型的階段。這波轉變類似於先前科技週期中從硬體輪動至軟體的過程，早期新科技的領導者往往讓位給那些在其基礎上打造應用程式的公司。

這波資金輪動的影響不僅止於個股表現。若能持續，可能會縮小大型科技股與其餘市場之間的差距，有潛力改善市場廣度，因為此前「七大巨頭」占指數報酬率的比重過高。近幾週，等權重的標普500指數表現優於市值加權指數，這種模式通常代表市場參與正在擴大。

然而，地緣政治背景使這波輪動交易變得更加複雜。美伊緊張局勢升溫，約旦成為衝突熱點，加上士兵陣亡人數增加，為股市增添了風險溢價，尤其對那些曝險於中東不穩定局勢的類股影響更大。衝突導致的油價上漲，可能壓縮消費與工業類股的利潤，進而加速資金從成長股輪動至防禦型股票。

對投資人而言，關鍵問題在於這波輪動是暫時性的重新平衡，還是市場領導地位的結構性轉變。答案可能取決於AI採用的軌跡以及地緣政治風險的走向——這是兩股方向相反的拉扯力量。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。