Ripple獲日本金融廳批准推出RLUSD穩定幣 每筆交易上限100萬日圓

Ripple的RLUSD穩定幣於6月24日通過日本金融廳（JFSA）審查，成為首個依據日本新型「第四類」電子支付工具分類獲批的美元掛鉤代幣。然而，每筆交易上限100萬日圓（約6,200美元）的限制，使其可觸及的市場侷限於零售用途。

Presto Research分析師Rick Maeda表示：「日本的監管框架高度重視合規性，RLUSD獲得批准，反映出其儲備擔保發行模式的結構嚴謹性。」

RLUSD由紐約特許的Ripple子公司Standard Custody & Trust Company發行，每個代幣均由美元存款和短期美國國債支持，並透過每月第三方審計進行驗證。該穩定幣可透過SBI VC Trade提供給機構和零售用戶，但100萬日圓的上限——這是日本資金轉移框架下的標準限制——阻礙了大規模結算。相比之下，SBI自家的日圓穩定幣JPYSC於同日在同一平台推出，無交易上限，且基於信託銀行結構，持有者依據信託法對底層日圓儲備擁有直接法律索償權。

這兩種由SBI分銷的穩定幣之間的結構性差距，凸顯了RLUSD在日本面臨的競爭挑戰。野村證券與Laser Digital於4月針對518名日本投資專業人士進行的調查發現，63%的受訪者認為穩定幣具有實際用途，但受訪者對銀行發行的代幣信任度最高。RLUSD在日本獲得機構採用的道路，取決於Ripple能否縮小這一信任差距——以及監管機構最終是否會解除交易上限，該上限目前將Ripple最積極推廣的應用場景（包括代幣化證券結算和跨境支付）拒之門外。

RLUSD僅在以太坊上線，而非Ripple自家的XRP Ledger，因為該穩定幣總計17億美元的供應量中，大部分已存在於流動性最深的以太坊上。SBI VC Trade不接受來自任何其他區塊鏈的RLUSD存款，這項限制對於Ripple宣稱作為跨鏈結算基礎設施的代幣而言，削弱了其互通性。

此次批准的時機恰逢日圓兌美元匯率貶至約161日圓兌1美元，接近近四十年來的最低水平。日圓貶值自然會激励日本持有者分散投資於美元計價資產，但100萬日圓的上限意味著RLUSD無法成為機構的有效避險工具。

相比之下，JPYSC的無上限結構為機構級鏈上結算、代幣化實物資產交易及跨境外匯應用場景打開了大門。新加坡Startale Group與SBI共同開發JPYSC，該集團已規劃透過Sony支持的基礎設施，在多條公鏈上進行多鏈部署——這一路線圖將進一步拉大日圓代幣與僅在以太坊單鏈運行的RLUSD之間的差距。

日本三大銀行——三菱日聯金融集團（MUFG）、三井住友金融集團（SMBC）和瑞穗金融集團（Mizuho）——正聯手開發自家的日圓穩定幣，並於6月宣布計劃在2026會計年度內開始進行商業交易。該項目尚未公開達到JPYSC的信託銀行結構水準，但這家大型銀行聯盟的加入將使日本穩定幣市場更加擁擠。

RLUSD獲得批准是一項監管里程碑——它證明了該代幣能夠通過全球最嚴格的金融監管框架之一。但批准與需求是兩回事，而此次上線的細則表明，Ripple的穩定幣在進入日本市場時，面臨著本土競爭對手所不具備的結構性限制。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。