Sea Limited 第二季營收躍增48%至78億美元，受Shopee成長帶動

Sea Limited公布第二季營收達77.88億美元，年增48.1%，優於市場共識預期的72.75億美元。

GuruFocus的GF Value模型將Sea估值定為每股136.94美元，該數據供應商表示，這意味著該股交易價格較公允價值低約16%。在財報發布前夕，該股收於114.97美元。

稀釋每股盈餘為0.70美元，較去年同期成長7.7%。毛利攀升47.3%至35億美元，淨利則上揚10.6%至4.581億美元。

Shopee作為Sea的電子商務部門，仍是主要的成長引擎。根據GuruFocus數據，該平台的商品交易總額在第一季成長30%，營收從35億美元擴大至51億美元。月活躍買家增加16%，VIP訂閱用戶成長40%。隨著Shopee在東南亞面臨來自TikTok Shop、MercadoLibre和亞馬遜日益激烈的競爭，這些指標將受到密切關注。

該公司過去十二個月的本益比為45.26倍，遠低於五年中位數的96.48倍，反映出即使在成長加速之際，估值仍出現壓縮。Sea的GF Score為79分（滿分100分），顯示公司整體品質強勁，其中成長指標排名9/10，財務實力指標為8/10。

根據Quiver Quantitative數據，分析師目標價範圍從TD Cowen的108美元到摩根大通的163美元，中位數目標價為136美元。巴克萊設定122美元目標價，伯恩斯坦則設定150美元。目標價的廣泛分歧反映出市場對Shopee能否持續維持變現成長存在不同看法。

內部人交易方面，過去六個月無任何買進紀錄，內部人共賣出886次。首席營運官葉剛賣出123萬股，價值約1.186億美元；David Y. Ma則賣出133萬股，價值約1.172億美元。對沖基金活動則較為平衡，在最近一季有417家機構增持、403家機構減持。

Sea能否在捍衛市占率的同時延續Shopee的變現軌跡，將是未來幾季股價表現的關鍵。投資人將密切關注財報電話會議中關於GMV成長和利潤率擴張的最新指引，公司的下一個重大催化劑將是預計於11月公布的第二季財報。

本文僅供資訊參考之用，不構成投資建議。