SEC與CFTC就三大加密貨幣期貨框架徵求公眾意見

SEC與CFTC已開啟為期60天的意見徵詢期，針對比特幣、以太幣及XRP期貨的統一監管框架，此舉可能終結兩大機構之間長達數年的管轄權之爭。

SEC與CFTC於6月26日聯合就比特幣、以太幣及XRP期貨的協調監管框架徵求公眾意見，這是邁向數位資產衍生品統一監管最具體的一步。

「兩家機構正在探討，遵守其中一家機構的監管框架，是否能夠滿足另一家機構實質上相似的要求，」根據CFTC與SEC在6月18日發布的聲明，聯合徵求意見函（Joint RFC）如此表示。

該徵求意見涵蓋了與比特幣、以太幣及XRP——按市值計算的前三大數位資產——掛鉤的期貨和永續合約，並詢問以現金結算、參考股權證券的永續合約是否可被視為證券期貨。意見徵詢期自聯邦公報發布之日起為期60天。

統一的框架將解決兩家機構之間長達數年的管轄權之爭，可能釋放目前因監管不確定性而被擱置的機構資本。此提案發布之際，Kalshi的比特幣永續合約（於5月29日獲得CFTC批准）在推出後數週內已產生超過85億美元的交易量，據CoinDesk引述的一份報告顯示。

破碎的監管格局

這項聯合請求是在CFTC於5月29日批准KalshiEX的比特幣永續合約之後提出的——這是該機構首次正式將永續合約歸類為期貨產品。CFTC同時發布了一份政策聲明，指出某些參考數位商品的永續合約可以在現有的期貨市場框架內進行規範，同時警告稱，涉及其他資產類別的合約需要另行審查。

芝加哥商業交易所（CME）於6月18日對此決定提出挑戰，向美國哥倫比亞特區聯邦地區法院提起訴訟。CME主張，永續合約符合《商品交易法》中「掉期」的法定定義，因為它們在雙方之間轉移金融風險而不轉讓所有權，且缺乏任何固定到期日。該交易所認為，CFTC的批准規避了國會根據《多德-弗蘭克法案》為掉期建立的更嚴格監管制度。

聯合徵求意見函試圖釐清的內容

SEC-CFTC的聯合請求專門詢問，是否需要「進一步釐清：以現金結算、參考股權證券的『永續』合約，是否可被視為證券期貨。」該文件還考慮了潛在的「替代合規」制度，即在經濟上相關的產品類別進行交易時，會同時觸及兩家機構的監管利益。

將XRP與比特幣和以太幣一同納入該框架，暗示SEC與Ripple Labs之間曠日持久的法律戰可能出現緩和。統一的做法將降低目前需應對兩家機構重疊執法的交易所和交易平台的合規成本。

《CLARITY法案》旨在將類似的管轄權劃分（CFTC與SEC之間在數位資產現貨市場上的分工）編入法典，該法案已通過參議院銀行委員會的審議，並定於7月17日在眾議院金融服務委員會舉行聽證會。Galaxy Research估計，該法案在2026年成為法律的可能性在60%至75%之間。

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