紅杉資本承諾投入100億美元進軍AI與再工業化

紅杉資本（Sequoia Capital）正承諾投入100億美元，押注一套以人工智慧與其所謂「再工業化」為核心的戰略，這是這家創投公司54年歷史中規模最大的一次押注，也是新任共同掌舵人Alfred Lin與Pat Grady上任後的首項重大資本動作。

這項承諾將投資AI模型開發商的熟悉競賽，與押注支撐該技術運行的實體經濟結合在一起——涵蓋製造、國防、機器人、能源以及供應鏈回流。「模型只有在它們能作用的工廠、發電廠和機器面前才有價值，」一位熟悉該公司思路的人士表示。「未來的財富將在數位與實體交會之處誕生。」

此計劃延伸了今年已奠定的基礎。紅杉資本4月籌集了一只70億美元的擴張基金，規模幾乎是其2022年完成的34億美元基金的兩倍，並於10月推出了9.5億美元的早期種子基金。截至去年底，該公司管理資產超過800億美元。Lin與Grady於2025年11月在Roelof Botha卸任後接掌共同領導職位。

計劃的核心是加深對Anthropic的押注，這對一家多年來偏好OpenAI和xAI的公司而言是一次顯著的轉向。Lin最初支持投資10億美元於Anthropic，但合夥人們推動更大膽的放手一搏。Anthropic於6月完成了650億美元的H輪融資，估值達9,650億美元——幾乎是1月時200億美元融資所對應的3,500億美元估值的近三倍——紅杉資本、Altimeter Capital、Dragoneer和Greenoaks共同領投。

紅杉資本為何押注實體經濟

再工業化的論述已在其投資組合和更廣泛的市場中顯而易見。新創公司正追逐相同的主題，從為五角大廈打造機器人的企業，到重新思考國內國防製造的公司。關鍵材料也是藍圖的一部分：Mariana Minerals籌集了3.1億美元的B輪融資，用於在美國本土以自主方式開採關鍵礦物；紅杉資本本月稍早還領投了核能新創Valar Atomics一輪10億美元的融資。

當前的政治環境也提供了助力。供應鏈回流、國防與能源自主是華盛頓的優先事項，一個與此對齊的基金可望比一個追逐消費應用的基金獲得更友善的接納。此論述同時也對沖了AI泡沫的擔憂——如果純軟體估值看起來過高，投資於該技術所依賴的工廠、晶片和電力，既能在繁榮中獲得曝險，同時擁有更實質的底層支撐。

紅杉資本並非唯一進行此轉型的機構。Founders Fund關閉了一只60億美元的基金，Khosla Ventures目標籌集55億美元，Kleiner Perkins透過兩只基金募集了35億美元，而General Catalyst據報導正尋求約100億美元。業界最知名的機構日益趨同於一個共識：下一波回報將來自何方。

長期押注實體經濟的風險

硬體與重工業資本密集且進展緩慢，與成就紅杉資本名聲的軟體回報節奏截然不同。該公司同時持有OpenAI、xAI與Anthropic股權的決定，也偏離了創投行業迴避直接競爭對手的傳統慣例，與其過往管理投資組合公司之間利益衝突的方式有所不同。

最大的問題是，在AI估值已反映多年預期增長的市場中，100億美元究竟能達成什麼。紅杉資本的新任領導人正賭上：大規模投資仍能改變格局——而未來十年的贏家將在軟體與實體世界交會之處誕生。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。