空頭押注「七巨頭」賭注加碼 三大科技巨擘財報在即

空頭大舉湧入 Meta Platforms Inc.、微軟（Microsoft Corp.）及亞馬遜（Amazon.com Inc.），押注這三大科技巨擘本週公布的季度財報將令人失望。

「在這次三家公司財報公布前，持倉集中程度異常之高，」Edgen 股票市場分析師 Sarah Lin 表示。「空頭正在測試人工智慧（AI）變現能力是否能支撐目前的估值。」

Meta 與微軟將於美東時間週三（7 月 29 日）收盤後公布財報，亞馬遜則在週四（7 月 30 日）接棒。這三家公司均屬於「七巨頭」（Magnificent 7）陣容。今年以來，七巨頭表現落後於標普 500 指數大盤——Roundhill Magnificent Seven ETF 在 2026 年漲幅不到 2%，遠遜於標普 500 指數 10% 的回報率——儘管其獲利增長仍超過指數其他成分股。市場預期七巨頭第二季整體獲利增長約 31%，較第一季的 63% 有所放緩，但仍領先「其他 493 家」成分股的 23% 增幅。

這種空頭持倉形成了一種二元結果。若這些公司業績優於預期，軋空行情可能放大漲幅；若業績遜色，集中的空頭押注則可能加速跌勢，考量到這三家公司合計市值，恐拖累那斯達克指數與標普 500 指數。尤其在上週特斯拉（Tesla Inc.）與 Alphabet Inc. 率先公布七巨頭財報後，結果好壞參半——特斯拉獲利大幅遜於預期，而 Alphabet 則優於預估——本週的壓力更為巨大。

空頭持倉的攀升，發生在大型科技股表現落後的一段時期之後。近年來，七巨頭貢獻了標普 500 指數絕大多數漲幅，但 2026 年對 AI 巨額投資回報的不確定性，持續壓制該族群。儘管 Alphabet 第二季營收達 1,198 億美元，優於預期，且 Google Cloud 營收暴增 82% 至 247.7 億美元，其股價仍較 5 月高點下跌約 15%。

特斯拉的財報凸顯了這股壓力。這家電動車製造商公布的調整後每股盈餘為 33 美分，遠低於市場共識的 55 美分，AI 投資持續壓縮利潤。營收下滑 26% 至 282.4 億美元。財報公布後，特斯拉股價在盤後交易中下跌 4%。

本週市場關注焦點將落在微軟與亞馬遜的雲端營收增長、Meta 的廣告業務趨勢，以及各家公司的資本支出計劃。大型雲端業者——Alphabet、微軟、亞馬遜及 Meta——上季各項業績表現強勁，但其股價大多停滯不前，原因是投資人關注的是不斷攀升的資本支出。

「營收與獲利數字可能不如本季度完成的資本支出金額以及下半年展望來得重要，」Wolfe Research 分析師上週撰寫報告指出。

空頭持倉提高了這三家公司的賭注。若 Meta、微軟及亞馬遜提出的展望能夠證明其 AI 支出的合理性，空頭押注可能迅速回補。若表現不如預期，賣壓則可能相當猛烈。投資人將於週三收盤後率先看到 Meta 與微軟的成績單。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。