SilverBox 比特幣 SPAC 面臨 2.17 億美元信託資金流失的延長投票

SilverBox 股東將於週二投票決定一項四個月延長案，此舉或可阻止這檔比特幣 SPAC 進行清算，儘管贖回正持續侵蝕其 2.17 億美元的信託資金。

根據提交至美國證交會（SEC）的委託書聲明，SilverBox 希望將業務合併截止日從 8 月 19 日延後至 12 月 19 日，並取消 5,000,001 美元的淨有形資產贖回上限。每項修訂均需獲得出席並有資格投票股東中三分之二的支持，且兩項修訂皆須通過，延長案方能生效。

SilverBox 報告截至 6 月 30 日信託資金為 2.1713 億美元，並估計延長會議上的贖回價值約為每股公股 10.85 美元。該公司警告稱，在有效選擇後的餘額可能僅為 6 月金額的一小部分。

贖回後的剩餘現金可能決定這筆比特幣 SPAC 交易能否完成。最新的合併註冊聲明要求合併後的公司必須在扣除贖回及交易費用後，獲得至少 2,500 萬美元的淨現金，不過 Parataxis 可以豁免此條件。

股東本次並非就 Parataxis 合併案本身進行投票，SilverBox 表示該案需要另行召開會議。若批准延長案，將為 SPAC 爭取更多時間，而及時選擇贖回的投資者無論投票結果如何，均可贖回其股份。

最初宣布的至高 6.4 億美元為上限金額，而非承諾的成交現金。該金額結合了交易及相關融資中至高約 2.4 億美元的資金（視贖回情況而定），外加透過 Yorkville 股權融資線在成交後出售至高 4 億美元股票的選擇權。該上限假設不存在信託贖回，且成交後融資工具獲得完全使用。

根據合併文件，Parataxis 另籌集了 3,100 萬美元的優先股權益，並動用其中約 3,080 萬美元，於 2025 年 8 月購入約 263.78 枚比特幣。該批比特幣與 SilverBox 的信託資金相互獨立。優先股權益協議賦予投資者一項選擇權，即於合併協議的外部截止日之後，在收到書面通知時，可要求取得其所對應的比特幣份額或出售所得款項。

外部截止日增添第二重不確定性

合併合約構成第二重不確定性。5 月的一份文件將其外部截止日調整至 8 月 6 日。相關協議賦予任一方在該日期之後透過書面通知有條件終止合約的權利。SilverBox 的 SEC 紀錄顯示，截至 8 月 9 日並無後續修訂、豁免或終止的揭露，因此公開紀錄無法確認該交易是否仍處於合約效力之下。

若兩項修訂均未通過，且 SilverBox 未能在 8 月 19 日前完成任何業務合併，則除清算程序外，其必須停止營運。公司須在 10 個營業日內贖回公股，隨後尋求解散並進行清算。其認股權證將在清算時歸於無價值。

此次投票之際，比特幣市值達 1.3 兆美元，市場主導率接近 59%，同時公開比特幣儲備工具正面臨股東對稀釋問題日益升高的審查。信託資金若被掏空，將使 Parataxis 交易無法達成 2,500 萬美元的成交條件，迫使雙方選擇豁免條件或重組交易，這可能重塑加密貨幣相關 SPAC 為比特幣收購提供資金的方式。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。