Solana DEX 交易量突破 70 億美元，超越 Coinbase 與 Kraken 總和

根據 The Block 與 CoinGecko 彙整的鏈上數據，Solana 的去中心化交易所生態系統上週現貨交易量突破 70 億美元，超越大型中心化交易所 Coinbase 與 Kraken 各自的交易量。

鏈上分析師 Jason Wu 表示：「Solana 的 DEX 基礎設施已達到可直接與中心化交易所在交易量上競爭的規模，而不僅是在速度或成本上。該網絡在 2025 年處理了 330 億筆交易，平均手續費為 0.0013 美元，這使得高頻鏈上交易對散戶與機構參與者而言皆具經濟效益。」

70 億美元的週交易量數據反映了 Solana 主要 DEX 協議（包括 Orca、Raydium 與 Jupiter）的活動，這些協議共同佔據該網絡現貨交易的大部分。相比之下，根據 CoinGecko 的數據，Coinbase 同期申報的現貨交易量約為 58 億美元，而 Kraken 約為 32 億美元。這一里程碑凸顯了市場結構的更廣泛轉變：Solana 上的去中心化交易所目前處理的交易量已超過兩家美國最大中心化平台的總和。

交易量激增之際，Solana 更廣泛的生態系統卻呈現混合信號。截至上週五，SOL 代幣交易價格為 68.15 美元，較 2025 年 1 月的歷史高點下跌約 75%，儘管該網絡基礎設施的機構採用正在加速。摩根士丹利本週為 Solana ETF 產品（MSOL）提交了更新的 S-1 申報文件，而摩根大通、Visa 與富蘭克林坦伯頓則持續在 Solana 鏈上開發代幣化資產與結算應用。

鏈上活動與代幣價格之間的背離突顯了結構性矛盾。根據 Messari 的數據，Solana 的 RWA 市值在第一季季增 43%，達到 20.1 億美元，該網絡目前擁有超過 28.5 萬名代幣化現實世界資產的持有者。然而，SOL 價格仍低於其 20 日移動均線 69.78 美元與 50 日移動均線 80.16 美元，相對強弱指標為 60.4——有所改善但尚未形成決定性訊號。

衍生性商品數據則呈現謹慎圖景。SOL 期貨未平倉合約上週五萎縮至 48.5 億美元，較兩天前的 51.8 億美元下滑，而根據 Coinglass 的數據，過去 24 小時內多頭倉位的強制平倉總額達 1,366 萬美元——遠超空頭平倉的 180 萬美元。關鍵短期支撐位在 70 美元；若確認收盤跌破該關卡，可能加速邁向 6 月低點約 62 美元的走勢。

若要將 Solana 的 DEX 交易量轉化為持續的代幣價格上漲，市場需要將 SOL 從投機性山寨幣重新定價為主要金融機構正在積極使用的結算層原生資產。下一個催化劑是美國證券交易委員會對摩根士丹利 MSOL 申報文件的審查，這可能為機構資金流入該生態系統提供監管訊號。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。