Solana 提案擬將質押收益率減半，六年內減少 SOL 發行量 15 億美元

根據兩項 Solana 提案，SOL 的發行量可能在六年內減少 14 億至 15 億美元，同時將質押收益率減半至 2.25%。

這項預測來自 21Shares，該機構分析了目前正推進 Solana 正式治理程序的兩項提案。這家資產管理公司表示，收益率調降的設計部分目的是將資金從質押導向具生產力的鏈上活動，目前 Solana 的質押比率為 67.93%，幾乎是以太坊 34.14% 的兩倍。

由基礎設施公司 Helius 提出的 SIMD-550，將網路的年度通貨膨脹率從 15% 加倍至 30%，使 Solana 達到 1.5% 最終通膨率的時間從約 2032 年提前至 2029 年上半年。由研究機構 Temporal 提交並於 7 月 20 日合併的 SIMD-553，則對金融交易中使用的計算單元引入銷毀費用。每日 SOL 銷毀量可能從約 600 至 800 枚攀升至 7,500 至 9,000 枚，截至 8 月 24 日相當於每日 71.25 萬至 85.5 萬美元。

名義質押收益率可能從約 5.25% 降至第一年的 4.34%、第二年的 3%，以及第三年的 2.25%。驗證者經濟面臨進一步壓力，738 名驗證者中預計有 2 名將在第一年轉為虧損，到第三年增至 30 名。SIMD-550 的投票自 8 月 23 日起持續進行，兩項提案均需獲得質押 SOL 三分之二絕對多數方能通過。

SIMD-550 和 SIMD-553 的改變

Solana 約 5.25% 的質押收益率來自三個來源：約 3.78% 的協議通膨、交易基礎費用與優先小費，以及貢獻約 2% 的最大可提取價值（MEV）。SIMD-550 針對通膨組成部分，而 SIMD-553 則新增了一項銷毀機制。

SIMD-553 下的銷毀費用適用於金融操作期間請求的計算單元。以目前網路活動水準來看，每日銷毀量將增加約十倍，不過 21Shares 指出，此水準仍無法完全抵消每日約 450 萬美元的通膨。

SIMD-553 下驗證者投票費用的最終設計仍未定案，成本可能小幅上升，也可能增加多達 21 倍。此不確定性加劇了 SIMD-550 帶來的收益率壓縮，同時擠壓驗證者獲利能力。

歷史先例

以太坊 2021 年 8 月推出的 EIP-1559 銷毀機制，恰逢一個月內上漲 37%、三個月內上漲 60%，不過該期間與市場週期頂部重疊。Cosmos 的 848 號提案於 2023 年 11 月將最高通膨率減半，在比特幣 ETF 批准的預期期間內，一個月上漲 25%、三個月上漲 10%。

21Shares 提醒，外部市場條件影響了這兩項結果。該公司指出，長期而言，MEV 和小費預計將成為質押者的主要收入來源，不過它們需要上升約 55% 至 95%，才能完全彌補收益率損失。

Solana 在代幣化股票中佔據領先份額，2026 年已結算超過 22% 的穩定幣交易，同時僅持有全球穩定幣供應量的 5%，這顯示了網路效率與增長空間。

本文僅供參考，不構成投資建議。