韓國散戶保證金貸款虧損逼近20.3萬美元，散戶風險加劇

李昇鎬在四週內因500%保證金貸款損失20.2515萬美元。他計劃再次借貸。

李昇鎬看著近3億韓元（約20.2515萬美元）的股票交易利潤在五月間的四週內化為烏有，原因是使用了500%的保證金貸款，這暴露了韓國散戶驅動的股市中所蘊含的風險。

「看著自己的倉位一天天被強制平倉，我連呼吸都覺得困難，」居住在首爾、靠借貸資本發家的散戶投資者李昇鎬表示。「但一旦我籌集到足夠的資本，我會再次借貸。」

這3億韓元的虧損等同於李昇鎬的全部交易財富，這些財富是透過將市場曝險放大五倍的槓桿累積而成。韓國散戶投資者長期以來將保證金貸款視為致富捷徑，相關餘額在多頭行情中持續膨脹。這種做法在股市上漲時放大收益，但在下跌時加速虧損，當大量槓桿倉位同時解除時，便會形成系統性風險。

李昇鎬的案例反映了監管機構最擔憂的行為模式：因槓桿操作而遭受災難性損失的交易員，往往會再次借貸重返市場，令此循環持續。韓國股市若出現持續性拋售，可能觸發連鎖保證金追繳，迫使券商清算抵押品，進一步加劇韓國綜合股價指數（Kospi）的下行壓力。此類動態在歷史上曾促使監管機構出手干預，包括由金融監督院（Financial Supervisory Service）設定保證金比率上限或提高抵押品要求。

韓國交易所（Korea Exchange）與金融監督院已定期收緊保證金要求，但散戶參與度依然高企。個人投資者在Kospi及Kosdaq市場的每日成交額中佔有相當大比例，使該體系易受槓桿驅動的波動性影響。任何監管應對措施都可能重塑依賴保證金貸款作為收入來源的券商格局，可能壓縮其淨息差，並迫使業者調整證券擔保信貸的貸款價值比率。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。