韓國5180億美元AI晶片計畫 顯示加密貨幣正失去資本競賽

全球史上最大規模的半導體投資，正以無法逆轉的速度將風險資本從數位資產中抽離。

比特幣於6月29日交易價格接近6萬美元，與此同時，韓國三星電子與SK海力士承諾投入約5180億美元興建四座新晶片廠，將時程大幅提前逾十年，以滿足AI需求的迅速增長。

CF Benchmarks的Gabe Selby表示：「主權與企業資金大規模湧入AI基礎設施，這批資金正是過去支撐加密貨幣的同一個風險池。在這一輪週期見頂之前，數位資產將持續爭奪整體市場中愈來愈小的份額。」

兩家晶片製造商計劃投資約800兆韓元，在五年內將韓國DRAM產量翻倍。總統顧問表示，AI需求可能迫使該計畫在2034或2035年完成——比原本2044年的目標提前了十多年。SK海力士另宣布計劃在美國進行約290億美元的上市案，為史上最大規模之一，以籌措進一步擴張資金。這兩家公司主導著支援AI訓練的高頻寬記憶體市場，並已與Nvidia和OpenAI達成供應協議。

這項5180億美元的承諾是一個長達十年的賭注，認為AI基礎設施支出屬於結構性而非週期性。加密貨幣在2026年上半年則處於資金流出的另一側，比特幣面臨連續季度虧損，現貨比特幣ETF也遭遇史上最糟月份，流出約40億美元。

資本輪動加速，AI從加密貨幣市場吸走200億美元

自4月以來，AI與加密貨幣之間的資金流向差距急劇擴大。根據彭博數據，美國半導體ETF淨流入超過200億美元，而黃金與比特幣ETF同期合計淨流出120億美元。此輪資金輪動推動美元指數升至13個月高點101.80，進一步壓抑比特幣，因為美元走強使得以美元計價的資產對國際買家而言更昂貴。

比特幣本月跌破6萬美元，創下2月以來最弱水準。拋售潮與現貨比特幣ETF創紀錄的單週資金流出同時發生——根據SoSoValue數據，一週內有17.9億美元資金離開這些產品，其中貝萊德的IBIT約佔13億美元贖回。長期持有者的投降情緒亦進一步加深，月度LTH SOPR從1.03降至0.87，意味著早期買入的持有者目前正平均實現13%的虧損。

AI需求重塑競爭格局，礦商策略轉向

並非加密貨幣領域的所有角落都在這波AI熱潮中受損。包括IREN和Cipher Mining在內的公開上市比特幣礦商，在2025年回報率達到三位數，部分原因是將數據中心容量租賃給AI運算需求。礦商本身擁有AI公司所需的實體空間、冷卻基礎設施與電力合約，使他們能在幣價低迷時期創造比挖礦更穩定的收入來源。

這種轉型正在礦業內部形成一個雙層體系。擁有靈活基礎設施與優惠電力協議的公司，正將自己定位為同時也挖比特幣的AI基礎設施供應商。而那些固守純挖礦業務的業者，則同時面臨比特幣價格下跌與能源成本上升帶來的利潤壓縮。

對加密貨幣投資者而言，眼前的開問題是：這波湧入AI基礎設施的資金，最終是否會回流至數位資產，還是會就此停駐。考量韓國5180億美元的承諾將延續十年，且2024年美國私人AI投資規模已達1091億美元，風險資本配置的結構性轉變短期內看不到逆轉的催化劑。比特幣的下一個考驗落在其200週移動平均線——這條長期趨勢線此前曾標示過多次弱勢行情的底部——而眼前幾乎沒有任何利多因素能夠拉升幣價，因為最大規模的風險資本正持續流向別處。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。