標普500指數突破7,600點，選擇權押注顯示市場過熱

投資人正以驚人速度湧入看漲買權，使一項關鍵情緒指標降至逾四年來最低水準，為股市漲勢可能過熱再添跡象。

標普500指數週一上漲0.26%，收報7,599.96點創歷史新高，為2026年第23次改寫紀錄，科技股推動指數走高，即使大多數類股下跌。那斯達克綜合指數上漲0.42%至27,086.81點，道瓊工業平均指數微漲0.09%至51,078.88點，兩者同樣收於歷史新高。

「賣權買權比率處於歷史極低水準，」Arbeter Investments總裁Mark Arbeter表示。根據道瓊市場數據，Cboe股票型賣權買權比率的五日移動平均線上週五降至0.452，為2022年3月30日以來最低。這項數據意味著看漲買權的需求是看跌賣權需求的兩倍以上。21日移動平均線降至0.493，為2021年12月9日（當時為0.490）以來最低。

標普500指數資訊科技類股本週一飆漲2.48%，支撐大盤表現，即使11大GICS類股中有9類收低。能源是唯一另一個收紅的類股，上漲1.86%，因為在伊朗據報暫停與美國的和平談判並威脅封鎖荷姆茲海峽後，油價攀升。西德州中質原油結算價報每桶92.46美元，布蘭特原油上漲4.2%至94.98美元。美國10年期公債殖利率攀升至4.458%，高於上週五的4.45%，因一份製造業報告顯示增長速度超出預期。

狹窄的領漲格局已將集中度風險推至極端水準。根據Stifel股票市場策略師Thomas Carroll的數據，前十大股票目前控制標普500指數總市值近一半，創40年新高。Nvidia在執行長黃仁勳於一場會議上宣布產品更新後上漲6.2%，ServiceNow因分析師樂觀評論而跳漲約9%。IBM在分析師看好初評後飆漲約9%，Marvell Technology則創下歷史新高。

VIX指數收報16.05，上漲4.77%，反映即使在股市上漲的同時仍有部分避險需求。Cboe衍生性商品市場情報主管Mandy Xu指出，由VIXEQ指數衡量的個股波動率上週已接近一年高點，其與VIX的價差擴大至紀錄水準——這意味著隨著AI相關股票帶動標普500指數多數漲幅，股市內部的離散程度已升至極端水準。

Arbeter警告，類似的賣權買權比率讀數曾出現在2022年熊市之前以及該熊市中的第一波逆勢反彈期間。雖然這並非直接的賣出信號，但過熱的選擇權持倉狀況顯示投資人應謹慎行事。下一個方向催化劑可能來自美伊談判的進一步發展，美國總統川普週一表示「談判正在進行，而且步調快速。」

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。