標普500指數連跌兩週，油價、關稅與科技股拖累市場

華爾街週五結束了連續第二週的下跌行情，標普500指數勉強守住漲勢，油價攀升、新一輪關稅以及市場對人工智慧支出前景的疑慮加深，三重壓力同時籠罩股市。

標普500指數上漲3.68點，漲幅不到0.1%，收於7,411.98點，自3月以來首次出現連續兩週收跌，顯示三重壓力正打擊風險偏好。

「如果衝突持續升級，荷姆茲海峽持續關閉，其所造成的衝擊將落在一個韌性遠不如春季的能源市場上，」Lazard Asset Management地緣政治顧問部門主管Theodore Bunzel在一份報告中表示。

道瓊工業平均指數上漲235.60點，漲幅0.5%，收於51,947.25點；那斯達克綜合指數下跌161.87點，跌幅0.6%，收於24,975.82點，受到美光科技大跌7%和博通下跌2.7%的拖累。布倫特原油回跌3.9%至每桶96.78美元，週四曾短暫突破100美元；10年期公債殖利率則從4.71%降至4.68%。

這波連跌為財報季最繁忙的一週拉開序幕，投資人已在質疑Alphabet和輝達等公司巨額AI支出能否轉化為實際利潤。聯準會將於本月稍晚召開會議，CME FedWatch數據顯示，升息機率為38%——這將進一步加劇本已偏高的股票估值壓力。

本週跌幅分布廣泛但不均。週五標普500指數中上漲個股多於下跌，但科技股為主的那斯達克指數明顯落後，半導體類股跌勢持續擴大。美光科技下跌7%，博通下跌2.7%，這兩檔大型股儘管其他板塊動能正面，仍拖累了大盤表現。科技類股表現落後，反映市場對AI相關估值進行更廣泛的重新評估，所謂的「科技七巨頭」在先前單一交易日內市值便蒸發約八千億美元。

能源成本仍是主導宏觀變數的核心因素。自2月底伊朗衝突爆發以來，布倫特原油已從每桶約72美元升至96美元以上，荷姆茲海峽的運輸中斷正威脅全球供應。歐洲天然氣價格飆升至2023年初以來最高，阿姆斯特丹TTF基準價格超過每兆瓦時64歐元。根據AAA數據，美國全國普通汽油均價為每加侖4.10美元——較去年同期高出近1美元。能源價格上漲可能壓縮家庭預算，迫使消費轉向必需品，這類動態通常會打壓消費類股。

川普政府對數十個國家祭出新一輪關稅，加劇了不確定性，影響範圍幾乎涵蓋美國所有進口商品。這些關稅由進口企業支付，而進口企業通常會將成本轉嫁給消費者。此輪關稅生效之際，正好是最高法院裁決敗訴後臨時關稅即將到期的節點。能源價格上漲與新關稅措施疊加，可能再次點燃通膨——而今年稍早市場對於降息的期待已因通膨而破滅。

歐洲市場週五在經歷前一日大幅拋售後反彈，米蘭股市上漲0.94%，法蘭克福上漲1.25%，巴黎上漲0.69%，主要受油價回落及銀行股反彈帶動。亞洲市場則普遍收跌。歐元兌美元報1.137，現貨金價下跌0.8%至每盎司4,060美元。

本週一將迎來財報季最繁忙的一週，標普500成分企業的業績將考驗企業獲利能否支撐目前估值。美國運通週五雖公布獲利增長，但股價仍下跌4.3%，主因該公司維持全年財測不變，並暗示將增加支出以留住高淨值客戶——此舉對消費產業而言是一項警示訊號。特斯拉股價收於319.69美元，單日跌幅達14.5%，年初至今累計下跌28.9%，此前該公司公布營業利益年減56.9%，且自由現金流轉為負值。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。