標普500目標8000點，AI資本支出面臨Q2獲利考驗

華爾街在第二季最後一個交易日逼近歷史高點，納斯達克100指數正在測試關鍵阻力位，而人工智慧支出正面臨今年最嚴峻的獲利檢視。

標普500指數週二交投於7365點附近，接近歷史高點，投資人在季末持倉調整與Q2財報季之間權衡——後者將考驗AI獲利成長能否為當前的高估值提供支撐。

高盛首席美股策略師班·史奈德表示：「獲利持續成長應能推動股市持續上漲。」高盛在5月底將標普500指數年底目標價從7600點上調至8000點。

該基準指數在過去一年內累計上漲24%。高盛估計2026年標普500每股盈餘為340美元，年增率達24%。Q2獲利預估將成長22%，高於本季初的18.7%，營收成長率則為12.1%，為2022年第二季以來最強勁的增速。與此同時，納斯達克100指數在經歷一波五日連跌、閃現技術面警訊之後，目前正在測試一道阻力位。

市場的賭注異常之高。根據高盛統計，未能達到Q2預期的公司股價平均下跌4.2%，而歷史均值僅為2.9%。以標普500指數目前約21倍的前瞻本益比計算——這一水準高於過去40年約87%的時期——市場幾乎沒有犯錯的空間。

AI資本支出：獲利引擎

高盛估計，AI基礎設施投資將佔2026年標普500整體獲利成長的近半數。規模最大的超大型科技公司今年資本支出預計約達7540億美元，較2025年增長83%，且預估到2027年將進一步攀升至9050億美元。

史奈德表示：「分析師在過去三年中每年的預測都過於保守。」他指出市場對2027年共識資本支出預估值存在上行風險。

高盛編製的AI數據中心建設相關股票組合今年迄今回報率已接近60%。半導體公司為主要直接受益者，而科技硬體、工業及公用事業類股也因AI建設而獲得了可觀的獲利提振。

集中度風險與估值隱憂

這波漲勢的領漲族群仍過於集中，引發市場擔憂。七大科技股——輝達、蘋果、Alphabet、微軟、亞馬遜、博通及Meta——其股東權益報酬率合計達44%，較過去三年上升九個百分點。高盛估計，隨著超大型業者折舊增加、資產密集度上升，明年其ROE將平均下滑700個基點。

美國10年期公債殖利率維持相對穩定，美元指數也保持在近期區間內，為股市提供了有利的跨資產支撐環境。高盛指出，債券殖利率持續走高或AI資本支出大幅回落，是漲勢基礎動搖的兩大最明確信號；不過該行的基本情境假設是，這兩種情況在年底前都不會發生。

史奈德建議投資人布局於長期成長型公司及與電力基礎設施投資相關的企業，並主張在「科技七巨頭」內採取選擇性配置，而非全面持有該族群。該行同時也在關注晶片以外的AI基礎設施投資機會，包括數據治理、網路安全及機器人領域。

Q2財報季將於7月中旬由大型銀行率先揭開序幕。屆時的業績表現將決定標普500指數能否觸及高盛設定的8000點目標——以目前水準計算，隱含約9%的上行空間。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。