SpaceX衍生性商品定價暗示首日上市飆升35%

與SpaceX首次公開募股相關的衍生性商品定價顯示首日漲幅高達50%，暗示散戶和機構投資者對馬斯克（Elon Musk）火箭及衛星公司的需求，可能將其市值推升至超過2.4兆美元。

「SpaceX是這一代人最受期待的上市案，衍生性商品定價反映的是真實需求，而非投機泡沫，」Edgen IPO與併購分析師Tom Brennan表示。「但首日35%至50%的漲幅將使其處於稀有領域——僅有少數公司能在上市後維持在該水準。」

IG International週五在新加坡的衍生性商品顯示，隱含市值約為2.4兆美元，較每股135美元的IPO價格及1.77兆美元的上市估值高出約35%。在Polymarket上，交易員認為SpaceX收盤市值超過1.8兆美元的機率為84%，超過2兆美元的機率為69%。Hyperliquid上的IPO前永續合約交易價格約為162美元，隱含漲幅20%，但這些合約已從5月推出後不久觸及的220美元以上高點回落。

SpaceX預計於週五在那斯達克交易所開始交易，股票代碼為SPCX，此前該公司籌集了750億美元，為美國史上最大規模IPO。該公司將約30%的股份（約225億美元）保留給散戶投資者，遠高於典型的5%至10%配售比例。據路透社報導，此次發行超額認購四倍。以1.77兆美元計算，SpaceX將立即成為美國第七大上市公司，超越特斯拉（Tesla）1.6兆美元的市值。

看漲的衍生性商品定價與該公司的財務披露形成對比。SpaceX報告2025年營收187億美元，淨虧損49.4億美元，隨著馬斯克推進包括軌道數據中心和火星殖民地在內的資本密集型項目，虧損預計將進一步擴大。晨星（Morningstar）分析師Nicolas Owens和Suryansh Sharma對該公司的估值為每股63美元——較IPO價格折讓53%——並僅給予其最樂觀的「登月」（Moonshot）情境7%的機率，該情境假設SpaceX成功將軌道AI基礎設施商業化。

馬斯克在近期SpaceX簡報中提出的太空運算願景，包括一個「AI 1」衛星概念，能夠提供150千瓦峰值功率和120千瓦持續運算能力，並透過Starlink的雷射鏈路網路連接。SpaceX的目標是將年有效載荷能力從2,500噸提升至數百萬噸，未來星艦（Starship）可能每小時飛行超過一次。該公司董事會已批准一項薪酬方案，若馬斯克建立一個擁有至少100萬居民的火星永久殖民地，同時SpaceX達到7.5兆美元市值，他將獲得2億股超級投票權限制性股票。

此次IPO對太空和AI產業而言是一個分水嶺時刻，考驗公開市場能否吸納私人投資者賦予馬斯克旗下企業的雄心勃勃估值。Wedbush分析師Dan Ives表示，他認為SpaceX和特斯拉最終在2027年前合併為一家公司的機率為80%，而SpaceX在2月收購xAI後，相關基礎工作已就緒。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。