穩定幣供應量突破 3100 億美元，Armstrong 直言比特幣未達中本聰目標

Coinbase 執行長 Brian Armstrong 表示，比特幣未能成為中本聰所設想的點對點現金，穩定幣反而取代其承接了支付應用場景。

比特幣目前交易價格為 64,523 美元，較 2025 年 10 月歷史高點 126,080 美元下跌 45%，與此同時，穩定幣總供應量創下 3100 億美元的歷史新高。

「現在可以公允地說，比特幣作為價值儲存工具是成功的，但我認為它並未成為交易媒介，」Coinbase 執行長 Brian Armstrong 在接受 Zerodha 共同創辦人 Nikhil Kamath 於《People by WTF》播客訪談時表示。

中本聰在 2008 年的白皮書中設想了一種無需銀行即可在雙方之間直接流動的電子現金。17 年後，Armstrong 指出，比特幣的供應量上限與價格波動反而鼓勵了囤積而非消費。「人們認為它未來會更值錢，所以現在反而不想花掉它，」他補充道。為了解決這個問題而推出的閃電網路等嘗試，「從未真正普及。」

與此同時，穩定幣填補了這個缺口。DefiLlama 數據顯示，穩定幣總供應量接近 3100 億美元，其中 Tether 的 USDT 為 1840 億美元，Circle 的 USDC 為 730 億美元。Armstrong 表示，目前大部分活動運行在 Coinbase 的 Base 與 Solana 上，並將此歸功於 2025 年 7 月簽署的《GENIUS 法案》，該法案為這些代幣在美國提供了法律明確性。

這種分化對加密貨幣市場的資金配置具有重要意義。隨著比特幣被確立為數位黃金，而穩定幣處理越來越多的鏈上支付，投資者面臨著兩種應用場景之間的結構性選擇——Armstrong 表示，比特幣鏈本身已接受了這一切。「他們並不打算將其用於高頻支付，」他說。「他們是數位黃金。」

這一轉變也引發了對比特幣相較其他網路長期價值主張的質疑。如果穩定幣已經搶佔了構成比特幣最初論述基礎的支付應用場景，那麼 BTC 需求的主要驅動力就只剩下其價值儲存敘事——而這個角色取決於持續的機構採用與宏觀不確定性。隨著資金在 BTC、ETH 以及以穩定幣計價的 DeFi 收益之間輪動，比特幣的市場主導地位持續波動，且尚未出現明確趨勢。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。