穩定幣供應量自5月峰值銳減百億美元，市場流動性收緊

自5月以來，穩定幣市場已縮水約100億美元，這是自Terra崩盤以來最大的美元降幅，Tether與Circle代幣的贖回削弱了鏈上購買力。

根據DefiLlama的鏈上數據顯示，Tether的USDT與Circle的USDC合計流通供應量自5月峰值已下降約100億美元，整體穩定幣市場同期縮水3%。

「近期穩定幣市值的下跌，是我們認為長期增長市場中一次相對較小的回調，」交易公司Wincent的高級總監Paul Howard表示。「流動性的短期波動是正常的，但這並未改變我們的看法，即穩定幣將繼續在數位資產生態系統中扮演日益重要的角色。」

根據RWA.xyz的數據，僅6月份一個月內，市場就萎縮了77億美元，這是自2022年5月TerraUSD崩盤以來最大的單月美元降幅。USDT的市值從5月的約1900億美元下滑至約1840億美元，下降了約60億美元；而USDC則從3月峰值接近800億美元降至約730億美元，四個月內縮水近70億美元。以百分比計算，3%的回調幅度仍遠小於2022年熊市期間26%的萎縮。

供應量的減少消除了加密貨幣市場的一項利好因素，因為穩定幣是交易的主要報價貨幣，也是鏈上流動性的代表。6月份交易量仍維持在創紀錄的1.78兆美元高位，表明此次下降反映的是資金輪動而非結構性撤離，但若未來幾個月持續萎縮，則將意味著購買力正在離開這個體系。

資金撤退主要集中在兩大發行商，但競爭格局正在發生變化。即便在USDT與USDC縮水之際，新興的受監管業者仍在擴張。Paxos發行、由包括Robinhood在內的財團支持的Global Dollar（USDG），流通量已突破32億美元；而由Anchorage Digital與香港OSL集團發行的USDGO，則幾乎翻倍至9億美元，CoinGecko數據顯示。

去年簽署成為法律的美國《GENIUS法案》，為支付型穩定幣建立了聯邦監管框架，為更多受監管的競爭對手打開了大門。由一群支付與金融公司支持的OpenUSD，是準備挑戰USDT與USDC主導地位的幾家新進者之一。

代幣化現實世界資產則呈現反向趨勢，鏈上價值在2026年期間突破300億美元，其中以國庫券產品和私募信貸為主。CoinDesk Research數據顯示，6月份代幣化股票交易量較去年同期成長145%，達到創紀錄的38.6億美元。

供應數據顯示，市場擴張出現停滯，而非Terra式的全面崩潰。USDT與USDC仍維持接近美元掛鉤的水平，交易活動依然活躍，整體市場保留了近期大部分漲幅。投資者將關注7月份的發行與贖回數據，以判斷需求是在回升還是進一步減弱。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。