Strategy 授權 20 億美元庫藏股計畫與比特幣出售方案

Strategy 的資本架構改革直接將股東回報與其 640 億美元的比特幣儲備掛鉤，這在美國企業界尚屬首例。

該軟體公司週一宣布，Strategy 授權最高 20 億美元的庫藏股計畫，以及一項可產生 12.5 億美元的比特幣貨幣化方案。

根據公司聲明，這些舉措屬於董事會批准的「數字信用資本架構」的一部分，該架構確立了現金儲備政策，並更新了 STRC 優先股的股利政策。

Strategy 報告稱，截至 6 月 28 日當週未進行任何比特幣買入，其持倉量維持在 847,363 枚 BTC 不變，總購入成本約 640 億美元，平均每枚 75,651 美元。在此期間，該公司透過其市場發行計畫出售 1,267 萬股 A 類普通股，籌集約 11.5 億美元。

該貨幣化計畫允許 Strategy 出售比特幣，以補充用於股利、利息支付或回購優先證券及普通股的現金——若超出上述用途進行出售，則需另行獲得董事會批准。該架構重新引發了關於比特幣在企業財務策略中角色的辯論，其他持有該資產的公司密切關注 Strategy 如何在堅守比特幣信念與履行股東回報義務之間取得平衡。

庫藏股授權涵蓋兩類證券

董事會授權最高 10 億美元用於回購數字信用證券，另授權 10 億美元用於回購 A 類普通股。該庫藏股計畫與比特幣貨幣化方案相結合，標誌著 Strategy 在多年優先累積比特幣而非股東分配之後，其資本結構管理方式的重大轉變。

自 2020 年起，該公司便成為比特幣最大的企業持有者，當時時任執行長 Michael Saylor 開始將公司現金儲備轉換為加密貨幣。新的架構首次引入了正式的現金儲備政策，預示著公司在比特幣曝險與營運流動性之間將採取更為平衡的策略。

貨幣化計畫引發比特幣供應動態的疑問

根據貨幣化計畫，Strategy 可出售比特幣，為其美元儲備創造最多 12.5 億美元的資金。該公司表示，超出上述用途的任何比特幣出售都將需要額外的董事會批准，這為公司願意清算的比特幣數量設定了明確界限。

以當前價格計算，最多出售 12.5 億美元的比特幣約佔 Strategy 持倉量的 1.5%，佔比相對較小，限制了即時的市場衝擊。然而，該計畫建立了一項先例，可能影響其他企業比特幣持有者——包括特斯拉公司與 Block 公司——如何構建自身的財務策略。

近年來，Strategy 的股價與比特幣價格走勢密切相關，新的資本架構可能開始削弱這種關聯性。該公司透過發行優先股及使用市場發行股票銷售來獲取替代資金來源，從而減少在市場低迷時期出售比特幣的需求，這是其自 2020 年以來的關鍵策略特點。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。