Strategy 觸及 280 億億美元比特幣購買融資上限

作為全球最大的比特幣企業持有者之一，Strategy 在觸及其 STRC 股票 280 億美元的發行上限後，已經用盡了其獲取該數位資產的主要手段。根據德爾菲數位（Delphi Digital）的一份報告，這一限制實際上關閉了為該公司激進累積策略提供動力的融資機制閥門。

德爾菲數位的分析師在最近的一份報告中表示：「Strategy 的比特幣引擎面臨 280 億美元的 STRC 上限。」該公司一直利用其股權為比特幣購買籌集資金，這種模式目前已經走到了盡頭，需要進行戰略轉型以維持其企業使命。

該公司的做法包括向公眾發行 STRC 股票，並將所得款項用於在其資產負債表中增加更多比特幣。這創建了一個反射性循環，即比特幣價格上漲通常會推高 STRC 的股價，從而允許以有利條件進行更多融資。隨著 280 億美元的上限現已達到，這一槓桿已不再可用，迫使公司立即尋找新的資本來源。

目前的焦點在於 Strategy 比特幣收購計劃的未來，以及全球最大加密貨幣的一個重要機構需求來源。該公司現在必須探索不同且可能更具風險的融資途徑，如債務發行或可轉換票據。這種轉變給 STRC 股東引入了新的變量，並可能削弱該公司對比特幣市場施加的持續購買壓力。

這種情況與數位資產領域的其他公司尋求創意融資的情形類似。例如，加密基礎設施公司 IREN 最近完成了 26 億美元的可轉換優先票據發行，以資助其向人工智能領域的轉型，這為 STRC 指明了一條潛在路徑。然而，正如德爾菲數位所指出的，此類舉措伴隨著風險，包括潛在的股東稀釋和更高的槓桿率，IREN 約 132 倍的高本益比也反映了這一點。

這一融資挑戰出現在更廣泛的市場憂慮氛圍中。資深投資者吉姆·羅傑斯（Jim Rogers）最近對美國市場發出警告，理由是目前已超過 38 兆美元的前所未有的國債規模。已經拋售美國股票的羅傑斯正持有美元和貴金屬以對沖動盪，他表示：「每個人都應該在櫃子裡存點黃金，在床下存點白銀。」Strategy 為其比特幣國庫尋找新的穩定資金的需求，凸顯了當前經濟環境下資本密集型企業戰略所面臨的複雜環境。

本文僅供參考，不構成投資建議。