Strategy：比特幣需下跌83% STRC才能達到1x BTC評級

Strategy Inc於9月4日發布內部模型，顯示比特幣必須下跌83%，其STRC優先證券才能達到1x BTC評級。

這家在納斯達克上市、以比特幣為主要庫存儲備資產的公司，根據週四發布的模型，在內部計算中將各檔優先證券與不同的比特幣價格門檻相對應。該披露為投資者提供了對公司結構化產品內建下行緩衝的量化參考。

83%的門檻標誌著STRC的比特幣擔保相對其證券索償將壓縮至1x覆蓋比率的位置。Strategy為其各檔優先證券設定了不同的價格下限，反映每種工具相對於公司比特幣持倉的結構安排。在公司資本結構中，優先證券位於普通股之上，若發生清算情境，STRC持有人對比特幣庫存具有優先索償權。

該模型發布之際，Strategy的比特幣庫存策略正面臨外界持續質疑其資本堆疊在嚴重的加密貨幣低迷中將如何表現。透過發布各檔優先證券的明確比特幣價格門檻，Strategy正在量化這些證券內建下行保護的極限。

對投資者而言，這項披露重新定義了評估STRC和MSTR普通股的方式。83%的緩衝意味著即使比特幣出現深度修正，也不會將STRC推至1x BTC評級，這一框架可能支撐對優先證券的需求，進而支持MSTR利用其比特幣持倉籌集更多資金的能力。該模型也為持有人提供了更清晰的參考點，用以壓力測試Strategy更廣泛的資本結構在不同比特幣價格下跌水平下的反應。

本文僅供參考，不構成投資建議。