微策略 STRC 優先股回歸 100 美元面值，為增持比特幣鋪平道路

微策略（MicroStrategy）的永續優先股（STRC）週五回歸 100 美元面值，這是一個關鍵水平，允許該公司恢復股票銷售並重啟其比特幣（BTC）收購策略的融資引擎。此舉使執行主席邁克爾·塞勒（Michael Saylor）有可能增持公司目前持有的 818,334 枚比特幣。

塞勒在公司 2026 年第一季度財報電話會議上闡述了依賴優先股發行的循環融資策略：「你用信貸購買比特幣，讓它升值，然後出售比特幣來支付股息。」

面值的回歸是在該公司融資部門進入靜默期之後實現的。最近的一份 SEC 文件顯示，在 4 月 27 日至 5 月 3 日期間，其四類優先股的銷售額均為零，這與前幾週形成了鮮明對比，當時該公司主要透過優先股籌集了 21.8 億美元，用於資助一項 25.4 億美元的比特幣購買計劃。在暫停期間，該公司出售了 8200 萬美元的普通股，但並未將這些資金投入比特幣。

融資暫停恰逢微策略經歷了一個波動劇烈的季度。該公司報告 2026 年第一季度淨虧損 125.4 億美元，原因是比特幣價格在該期間下跌導致其持有的數位資產出現了 144.6 億美元的未實現虧損。儘管如此，核心軟體業務的營收同比增長 11.9%，達到 1.243 億億美元，顯示其基礎業務保持穩定。截至 5 月 3 日，該公司的比特幣平均收購價格為每枚 75,537 美元。

融資工具獲得認可

微策略的優先股正成為其敘事的重要組成部分，其 STRC 系列在短短九個月內市值增長至 85 億美元，成為全球規模最大的優先股。該工具目前年化股息率為 11.50%，並已開始在公司自身的財庫之外站穩腳跟。在「2026 年微策略世界大會」上，Prevalon Energy 和 Anchorage Digital 均披露已將部分公司財庫分配給 STRC。

這一發展表明機構對微策略融資產品的胃口正在擴大，分析師的評論也支持了這一觀點。Canaccord Genuity 最近將普通股的目標價格從 185 美元上調至 224 美元，理由是優先股結構具有增值性，可以在不稀釋普通股股東的情況下為比特幣購買提供資金。18 位分析師的一致評級仍為「強力買入」，平均目標價為 360.81 美元。

隨著 STRC 融資窗口再次開啟，微策略增加比特幣庫存的道路已經清晰。此舉允許公司發行新股並籌集資金，加強其累積比特幣的首要目標，同時可能提振投資者對整體市場的信心。

本文僅供參考，不構成投資建議。