TACO指數預測川普於7月30日前轉向，油價下跌5%

Signum Global Advisors的TACO指數顯示，市場對川普緩和伊朗衝突的壓力將在7月30日前觸及歷史觸發門檻。

TACO指數——一個追蹤川普對金融市場壓力敏感度的模型——顯示總統正接近伊朗問題的決策點，布蘭特原油7月24日因外交管道重啟而下跌逾5%。

「該模型顯示，TACO最早可能在7月22日發生，最晚不應晚於7月30日，而歷史數據指向7月26日為最可能的日期，」Signum Global Advisors首席分析師Andrew Bishop表示。

該模型將布蘭特原油、美國10年期公債殖利率、荷姆茲海峽船隻通行量以及標普500指數加權計算為綜合壓力分數，結果發現川普在歷史上於該指數達到2.3至3.4個標準差——平均為2.9——時採取行動。截至7月22日，該指數尚未跨越該門檻，但正逐步逼近。布蘭特原油7月24日交易價約為每桶95美元，此前曾在本週稍早短暫突破100美元；而道瓊工業平均指數上漲逾300點，標普500指數上漲0.6%，因有報導稱巴基斯坦正在探索重啟美伊會談的角色。

川普的轉向對能源市場及更廣泛的金融環境具有重大影響。荷姆茲海峽承擔全球約21%的海運石油貿易，任何持續的干擾都可能推高原油價格並重新點燃通膨擔憂。聯準會將於下週召開會議，期貨市場顯示升息機率約為三分之一，高於一週前的12%，因能源成本使通膨前景更加複雜。

TACO指數背後的模型

Signum的分析師將該指數回溯測試自美國與以色列於3月7日首次打擊伊朗以來的三個關鍵轉折點。川普於3月22日轉向停火談判，4月7日接受停火，並於5月18日將焦點轉向諒解備忘錄。在每一次情況中，綜合壓力分數均落在2.3至3.4個標準差範圍內。當前軌跡顯示，除非情況顯著改善——分析師認為此可能性不大——否則該指數將在數日內跨越2.9的平均門檻。

外交信號與市場反應

7月24日，川普承認有兩條退出策略：繼續軍事行動並可能升級，或尋求談判協議。數小時後，路透社報導指出，巴基斯坦——在中國支持下——正在探索在華盛頓與德黑蘭之間扮演調解角色。布蘭特原油盤中下跌逾5%至低於95.20美元，西德州中質原油下跌約4.9%至低於87.70美元。標普500指數上漲0.6%，道瓊工業指數上漲逾300點，投資人正在消化較低的地緣政治風險溢價。

上一次類似的外交管道在美伊對峙期間出現——2019年6月，日本在阿曼灣油輪遇襲後試圖調解——布蘭特原油在三個交易日內下跌4%，隨後趨於穩定。當前的衝突持續時間更長，油價在此次行動大部分時間內維持在90美元以上。

如果TACO指數如預測般觸發，市場影響可能相當可觀。局勢緩和可能推動布蘭特原油跌破90美元，並隨著能源成本中所內嵌的通膨溢價消退而引發更廣泛的股市上漲。反之，如果未能達到門檻且衝突升級，油價可能飆升至110美元附近，壓迫風險資產並使聯準會的政策路徑更加複雜。7月26日的週末以及7月30日的截止日期現已成為市場的關鍵日曆標記。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。