油輪股因荷姆茲海峽緊張局勢飆升，運費飆漲40%

油輪船東正在賺取超過40%的戰爭溢價，由於航運商繞道荷姆茲海峽，使超大型油輪（VLCC）營運商成為這場衝突中最明確的贏家。

根據波羅的海交易所數據，美伊衝突再起，已將超大型油輪（VLCC）現貨運價推升至每日逾12萬美元，較升級前均價翻倍以上，原因是航運商針對通行荷姆茲海峽加收戰爭風險溢價。此次運價飆升創下自2020年油價戰爭以來的最高油輪收益，並使船東成為這場戰爭最直接的財務受益者，表現優於石油生產商和煉油廠。

美國中央司令部表示，美軍於7月15日連續第三晚對伊朗發動打擊，目標是阿巴斯港附近及大通布島的飛彈與無人機基地。阿拉伯聯合大公國國防部證實，伊朗發動報復，襲擊了荷姆茲海峽阿曼水域的兩艘油輪，造成一名印度籍船員死亡，數人受傷。德黑蘭當局宣布關閉該海峽，而美國則重新對伊朗港口實施海上封鎖，切斷了這條在2月28日衝突爆發前承載全球約五分之一石油運輸量的水道。

布倫特原油於7月14日盘中攀升至每桶86美元，自7月7日以來已上漲近16%；西德州中質原油漲幅則超過15%。油價漲勢直接反映在油輪經濟面上：根據航運經紀商數據，繞行阿拉伯半島的航程更長，加上該地區每趟航程的戰爭風險保險溢價增加4萬至5萬美元。

油輪運價如何反應

波羅的海交易所數據顯示，超大型油輪（VLCC）現貨收益已飆升至每日逾12萬美元，相較之下，7月初最新升級前約為每日5萬美元。此運價反映出市場上可用船舶運力趨緊，因船東要求對通行荷姆茲海峽附近水域的風險獲得補償；伊朗伊斯蘭革命衛隊已宣稱對兩艘超級油輪的癱瘓負責。

油輪股與整體能源板塊之間的表現差距極為明顯。雖然標準普爾500指數和那斯達克指數在衝突期間創下歷史新高，但根據BeInCrypto數據，黃金自戰前高點已下跌22%，白銀則暴跌37%。比特幣交易價格接近6.2萬美元，表現更像風險資產而非避險資產。

航運業面臨的關鍵變數

關鍵變數在於海峽受爭議的持續時間。美國總統川普表示，美國將「保住海峽」，並對所有通過該海峽的貨物徵收20%的通行費，稱美國為「荷姆茲海峽的守護者」。伊朗外交部表示，美國的攻擊「使過去數月為緩和緊張局勢所做的一切努力化為徒勞」。

Kalshi預測市場的交易員目前認為，美國汽油價格在7月底前突破每加侖4美元的機率為92%，而目前全國平均價格為3.89美元。油輪運價能否維持當前水準，取決於封鎖的持續時間，以及伊朗是否有能力執行其關閉該水道的決定。上一次海峽遭遇持續中斷——1980年代兩伊戰爭期間——油輪運價在「油輪戰」期間維持了數月的高位。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。