TD Cowen 看好 Sharplink 股價潛力，受 Galaxy 收益基金推動預期上行 106%

投資銀行 TD Cowen 重申了對 Sharplink (納斯達克股票代碼：SBET) 的 16 美元目標價，並預計基於該公司與 Galaxy Digital 的新合作夥伴關係以及對其以太坊財庫戰略日益增長的需求，股價有 106% 的上漲空間。

「我們的戰略很簡單：增量累積 ETH，使其產生收益，並隨著時間的推移擴大這一優勢，」Sharplink 首席執行官 Joseph Chalom 在公司最近的財報電話會議上表示，並將該業務定位為「機構級 ETH 財庫平台」。

分析師的樂觀觀點得到了 Galaxy SharpLink Onchain Yield Fund 成立的支持。這是一個新成立的項目，預計將向去中心化金融 (DeFi) 協議投入約 1.25 億美元。Sharplink 將向該基金貢獻約 1 億美元，由 Galaxy Digital 負責管理。此舉代表了其戰略轉型，旨在產生高於標準以太坊質押率的回報。

通過此次合作，Sharplink 能夠將其持有的大量以太坊中的一部分投入到更高收益的戰略中，同時保留其對 ETH 的核心敞口。該基金標誌著管理層計劃增加每股 ETH 含量的關鍵一步，補充了其質押幾乎所有財庫資產的主要戰略。

第一季度業績與財庫詳情

在第一季度，Sharplink 報告營收為 1,210 萬美元，較去年同期的 70 萬美元顯著增加，這主要受其 ETH 質押活動推動。然而，公司公布了 6.856 億美元的淨虧損，管理層將其歸因為美國通用會計準則 (GAAP) 下的非經濟因素。該虧損包括由於 ETH 市場狀況造成的 5.067 億美元未實現虧損以及 1.917 億美元的減值損失。

截至 2026 年 5 月 4 日，公司的總持倉量為 872,984 枚 ETH，其中包括原生 ETH、流動性質押 ETH (LSETH) 和封裝以太坊 (WEETH)。與 Galaxy 合作的新收益基金將利用這些持倉中的一小部分，約等於 43,000 枚 ETH。

重申的目標價表明 TD Cowen 認為市場低估了 Sharplink 的主動財庫管理及其產生超額收益 (alpha) 的潛力。在尋求縮小股價與其資產淨值之間的差距之際，與 Galaxy Digital 這樣的夥伴共同進入受管理的鏈上戰略，可能為該股提供新的催化劑。

本文僅供參考，不構成投資建議。