科技股賣壓加劇暴跌22% 晶片股正式進入熊市

台積電與ASML交出強勁財報，但仍未能止住賣壓，半導體板塊已正式落入熊市。

那斯達克綜合指數週四下跌1.5％至25,881.95點，半導體板塊進入技術性熊市，距離6月高點已下跌22％。

「這嚴格來說是晶片股在標普500指數中權重過高的問題，」Murphy & Sylvest高級財富顧問兼市場策略師Paul Nolte表示。「三四年前，這個比重只有8％，現在已經超過20％。」

費城半導體指數單日重挫4.3％，記憶體晶片製造商跌勢最重。SanDisk下跌12.6％，Western Digital與Seagate Technology跌幅均超過9％，英特爾與美光科技下跌約6％。標普500指數下跌0.5％至7,533.77點，道瓊工業平均指數微跌0.2％至52,553.32點。那斯達克市場下跌個股數量與上漲個股之比為1.64比1。美國交易所成交量為171.9億股，低於前20個交易日的平均水準211.9億股。

強勁獲利與股價持續下跌之間的背離顯示，目前主導行情的是倉位而非基本面。高盛動能因子指數7月單月已下跌約20％，加上ETF和融資帳戶的槓桿依然高企，分析師警告去槓桿過程可能尚未結束。

此輪拋售形成的格局讓投資人幾乎沒有好的選擇。台積電季度淨利潤躍升77％至7,066億新台幣（約220億美元）的歷史新高，並將2026年營收成長預測上調至超過40％，但其美國上市股票仍下跌2.3％。ASML和美光科技同樣交出超出市場預期的成績單，股價依然走低。

「科技股似乎陷入無法取勝的局面——優於預期無法提振股價，不如預期則引發暴跌，」Vital Knowledge分析師表示。

這種錯位現象不僅限於半導體。6月以每股135美元上市、一度飆升至225.64美元的SpaceX，週四收於131.11美元，已跌破首次公開發行價格。Google母公司Alphabet下跌4.4％，亞馬遜下跌1.2％，投資人質疑大規模資料中心資本支出何時才能產生可觀回報。

去槓桿加速 動能交易潰散

摩根大通策略師Nikolaos Panigirtzoglou表示，此輪跌勢反映出自6月開始的系統性去槓桿。「我們認為，槓桿ETF、選擇權和融資帳戶中的去槓桿空間依然存在，將持續對股市形成壓力。」

高盛動能因子指數週四單日重挫6％，使7月累計跌幅達到約20％。高盛數據顯示，該因子的波動率已飆升至標普500指數三週實際波動率的約10倍，顯示擁擠交易正在失序平倉。

美國10年期公債殖利率小幅走低，投資人轉向防禦性資產，美元指數則持穩。在美國對伊朗發動新一輪打擊後，油價小幅上漲，為避險情緒增添了地緣政治因素。

財報季考驗高估值

第二季財報季已拉開序幕，市場門檻極高。根據LSEG數據，標普500成分企業預計將實現年增24.8％的獲利成長，其中科技業單一板塊預估成長65.5％。但市場對已公布財報的反應顯示，即便是這樣的高預期也可能不夠。

聯合健康集團在業績超預期並上調2026年財測後上漲1.2％，帶動醫療保健板塊上漲2.2％。但奇異航太儘管調升獲利展望仍下跌4.1％，聯合航空因油價上漲拖累財測而下跌1.8％。

市場下一個重大考驗來自超大規模雲端運算供應商的財報。策略師表示，這將決定科技股賣壓是進一步加深還是趨於穩定。在此之前，市場仍將受制於動能交易平倉的壓力。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。