義大利電信董事會支持義大利郵政149億美元收購要約

義大利郵政以130億歐元收購義大利電信，打造國有背景的電信與數位基礎設施巨頭，重塑義大利競爭格局。

義大利郵政（Poste Italiane）以130億歐元（約149億美元）收購義大利電信（Telecom Italia）的計畫，週六獲得董事會一致批准，推動這項合併案打造一個橫跨電信、支付及雲端服務的國有背景數位基礎設施集團。

義大利電信在週六的一份聲明中表示：「董事會一致認為，從財務角度來看，所提出的對價是公平的，並對該交易的基本面及業務前景給予正面評價。」

義大利郵政去年以20%的持股成為TIM最大單一股東，並於3月對所有剩餘股份發起自願公開收購及換股要約。據知情人士透露，該收購價約為TIM目前企業價值的2.5倍。義大利郵政在義大利全國經營1.26萬個郵局，且義大利政府持有其三分之二股權。

這項合併將加速義大利郵政從傳統郵件及退休金分發業務，向數位服務領域的擴張，延續其自2000年代初電子支付業務啟動以來的轉型之路。義大利郵政已為約3000萬用戶（約占義大利人口的70%）註冊了該國的數位身份系統，該系統提供線上公共服務的訪問權限。合併後的集團將具備在義大利全國建設分散式運算基礎設施的規模，在雲端及電信領域挑戰私營競爭對手。

數位轉型加速推進

義大利郵政從郵政營運商向科技提供者的轉型已進行了二十多年。該公司於2000年代初進軍電子支付領域，此後建立了一個覆蓋大多數義大利公民的數位身份平台。收購TIM將新增一個服務數百萬家庭及企業的固定及行動電信網路，為義大利郵政提供將連接服務與其現有金融及數位服務相結合的基礎設施。

這筆交易代表了歐洲碎片化的電信行業最新的整合趨勢，該行業的營運商一直難以從巨額網路投資中獲得回報。TIM自身也經歷了多年的重組，包括去年完成將其固網業務出售給美國投資公司KKR的交易。該交易估值約為220億歐元，將TIM的網路資產與其服務業務分離，為義大利郵政的收購鋪平了道路。

監管障礙與競爭影響

該收購要約仍須獲得義大利反壟斷機構的批准，以及政府「黃金權力」審查程序的許可——該程序允許國家在戰略行業的交易中設定條件或予以否決。由於義大利郵政已由國家控制，相較於外國收購案，政治考量可能更為簡單——但監管機構將審查合併後實體在電信、支付及數位身份服務領域的市場影響力。

若交易完成，將重塑義大利的電信市場，減少主要營運商的數量，並可能引發Vodafone Italia及Fastweb等競爭對手的回應。若該交易達到跨境審查門檻，歐盟委員會也可能介入。義大利郵政主張，這項合併將打造一個更具規模的集團，能夠在義大利全國建設分散式運算基礎設施——這一論點與政府的數位主權目標相一致。

完成時程

義大利郵政尚未公布具體的完成日期，但公開收購流程通常需要三到六個月的時間。在3月已接受要約的股東將在獲得監管批准後獲得對價。自收購消息公布以來，TIM股價一直接近收購價水準，顯示市場預期該交易將順利完成。董事會的一致支持提高了交易完成的可能性，但監管條件仍可能改變最終條款。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。