特斯拉盤後跌4%：Q2財報未達標，自由現金流轉負

特斯拉公布第二季營收282.4億美元，優於預期7%，但調整後每股盈餘0.33美元低於預期39%。

財務長Vaibhav Taneja表示：「由於大宗商品價格和利率持續攀升，推高公司成本，今年及之後的營運費用將持續居高不下。」

淨利下降5%至11.1億美元，去年同期為11.7億美元。自由現金流轉為負11億美元，資本支出飆升142%至57.9億美元。不含監管信貸的汽車毛利率為16.3%，低於Q1的19.2%，但高於2025年第二季的15%。儲能營收成長13%至31億美元。

股價盤後下跌4.13%至358.55美元。財報未達標及自由現金流轉負，凸顯了特斯拉在AI與機器人投資上的成本壓力，該公司稱這是其歷史上「規模最大且最令人振奮的投資期」。

營收優於預期，獲利未達標

營收282.4億美元，優於市場共識的263.6億美元，較2025年第二季的225億美元成長26%。營收表現優異主要受惠於創紀錄的480,126輛交車量，年增25%。

但盈利能力急劇惡化。調整後每股盈餘0.33美元，較市場共識0.54美元低39%，較去年同期的0.40美元下滑18%。營運費用因AI基礎設施建設及股票薪酬支出飆升47%，營運利潤率降至1.4%。

資本支出飆升壓縮現金流

特斯拉資本支出翻倍以上至57.9億美元，使自由現金流從Q1的正14.4億美元轉為Q2的負11億美元。公司持有現金435億美元。

執行長馬斯克在財報電話會議中表示，特斯拉將很快公布晶片工廠相關細節，並已訂購設備。他還表示，公司正在安裝Optimus機器人的第一代生產線，即將開始生產，並稱這是「公司史上最難大規模製造的產品」。

市場聚焦利潤率壓縮

不含監管信貸的汽車毛利率從Q1的19.2%降至16.3%，主因上季的一次性保固及關稅收益未能延續。監管信貸收入持續常態化走低，進一步加劇利潤率壓力。

財報未達標及自由現金流轉負，顯示特斯拉的巨額投資週期正拖累近期盈利能力。投資人將密切關注未來幾季Optimus生產時間表及Robotaxi擴張計畫的任何進展。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。