特斯拉與SpaceX合併傳聞升溫 SpaceX股價較高點下跌47%

特斯拉與SpaceX的合併可能比馬斯克否認的態度所暗示的更為接近，儘管兩檔股票目前都接近多月低點。

Freedom Capital Markets的Paul Meeks表示，特斯拉與SpaceX的合併勢在必行，華爾街日報報導馬斯克已指示特斯拉高層在潛在合併之前分拆其中國業務。

「如果你是SpaceX股東——不管你是否喜歡，你都會得到特斯拉。這只是時間問題，」Freedom Capital Markets科技研究主管Paul Meeks在接受Investopedia採訪時表示。

SpaceX於7月30日收報112.20美元，較6月16日收盤高點211.39美元下跌47%，並較135美元的IPO發行價低17%。特斯拉自年初以來已損失約三分之一的市值，過去一個月下跌26%。根據彭博億萬富翁指數，馬斯克的淨資產已從6月16日創紀錄的1.32兆美元跌至約7090億美元。

合併將創造史上最大的企業合併案之一，將全球最具價值的電動車製造商與美國主導的太空發射公司以及一家大型軍工承包商合而為一。但監管審查、治理問題，以及特斯拉中國業務的地緣政治複雜性，構成了巨大障礙。馬斯克在X平台上將華爾街日報的報導斥為「荒謬的假新聞」，堅称分拆特斯拉業務的想法「從來沒有在任何討論中被提及過」。

自SpaceX於6月12日進行重磅IPO以來，合併傳聞就持續升溫。該IPO定價135美元，首個交易日收報160.95美元。該股於6月16日飆升至收盤高點211.39美元，短暫使馬斯克以1.32兆美元的資產規模成為彭博億萬富翁指數歷史上首位兆億富翁。在上週的特斯拉財報電話會議上，一位分析師直接詢問馬斯克合併是否有意義。「我們不能在財報電話會議上談論合併公司這類事情，」馬斯克回答，但他隨即列舉了兩家公司已經重疊並合作的幾個領域，包括Terafab晶片製造廠以及Starlink與Cybercab的整合。

華爾街日報的報導顯示，馬斯克一直在透過將特斯拉的中國業務與美國業務分離來為合併做準備。分拆、出售或關閉中國部門，可以消除將特斯拉與SpaceX——美國大型軍工承包商——置於同一屋簷下的障礙，因為華盛頓與北京之間日益升溫的地緣政治緊張局勢使跨國所有權更加複雜。分離將解決外界對中國監管一個同時服務美國國防合約的公司之擔憂。馬斯克在X上發文堅稱，分拆特斯拉業務的想法「從來沒有在任何討論中被提及過」，並將華爾街日報的報導斥為「荒謬的假新聞」。

合併實體將橫跨電動車、Starlink與國防領域

合併後的實體將讓股東同時接觸電動車市場與太空發射產業。SpaceX的Starlink衛星網路服務已與特斯拉的Cybercab自動駕駛車輛平台整合，而Terafab晶片製造廠同時服務兩家公司。合併還將把馬斯克的個人財富——目前約7090億美元——整合到單一公開交易實體中，消除評估私有SpaceX持股的複雜性。分析師指出，合併後的公司將躋身市值最大的企業之列，超越大多數標普500指數成分股。

市場反應好壞參半。SpaceX股價已跌破IPO發行價，甚至低於FinanceFeeds在7月17日Starship中止發射後發布的115美元悲觀情境。特斯拉股價自1月以來已損失三分之一的市值。兩檔股票週五早盤均走低，合併傳聞佔據頭條。

馬斯克上一次嘗試重大企業重組——2022年以440億美元收購Twitter——歷經數月訴訟，最終迫使他出售數十億美元的特斯拉股票。特斯拉與SpaceX的合併將面臨反壟斷監管機構更嚴格的審查，考量到馬斯克對兩家公司的控制以及它們合併後的市場影響力。該交易還需要兩家公司股東的批准，而SpaceX作為美國大型軍工承包商的地位，很可能會觸發國家安全審查。

對投資者而言，關鍵問題是合併傳聞是真實的，還是分散注意力之舉。馬斯克在X上的否認是斬釘截鐵的，但他過去否認後來被證實的報導——包括Twitter收購案——的歷史，使投資者保持謹慎。下一個重大事件將是SpaceX在Starship中止後恢復飛行，這可能決定該股能否從IPO後的低迷中反彈。成功的發射可能提振兩檔股票並加速合併討論，而另一次失敗則會加深拋售，並將任何交易進一步推後。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。