Tom Lee 預測以太坊估值達五兆美元，代幣化論證獲市場關注

截至 7 月 10 日，以太幣交易價格為 1,740 美元，據 CoinGecko 數據，其市值約為 2,100 億美元。Fundstrat 共同創辦人 Tom Lee 表示，隨著實體資產上鏈遷移，該網路估值可能達到五兆美元——按目前約 1.21 億枚代幣的流通量計算，隱含代幣價格接近 41,300 美元。

「以太坊的『貨幣論述』可望獲得更多認同，」Lee 在 X 平台發文寫道，並分享了一則 BitMine 的貼文，該貼文指出穩定幣採用擴大、代幣化持續推進以及新興以太坊相關企業分拆，將成為 2026 年下半年 ETH/BTC 匯率的結構性順風。

Lee 在《New Era Finance》 Podcast 中提出的估值框架，將以太坊目前 2,100 億美元的市值，與黃金約 22 兆美元、全球股市逾 100 兆美元以及房地產接近 300 兆美元進行對比。他認為，即便僅有極小部分的資產上鏈，也將達以太坊當前價值的倍數。

該論證的關鍵，在於實體資產的代幣化以及以太坊作為該遷移過程主要結算層的角色。比特幣挖礦公司 BitMine 一直在為其國庫儲備以太幣，該公司也呼應了此一看法，指出《CLARITY 法案》與《GENIUS 法案》等監管催化劑，可能加速機構參與。

Lee 在以太坊長期表現落後的情況下，始終維持其看多立場。他 5 月時表示，以太幣下跌主要是宏觀經濟因素所致，而非基本面惡化，並將弱勢歸因於油價上漲。西德州中質原油（WTI）其後已下跌 26% 至每桶約 70 美元，Lee 認為這項變化支持其通膨趨緩的看法，並有望提振包括加密貨幣在內的風險資產。

「有人正在怒拋售，好像出了什麼大問題一樣，」Lee 在接受 CNBC 採訪時表示。「如果有人問我，比特幣或以太坊的論證是否已經被打破，答案是絕對沒有。」

短期來看，市場數據顯示，以太幣正面臨 1,750 至 1,770 美元阻力區的技術考驗。若能突破該水準，可能打開通往 1,845 至 1,865 美元的路徑，而 1,975 至 2,000 美元區間將是下一道主要關卡。下行方面，支撐位在 1,725 美元，若收盤跌破該價位，則可能進一步測試 1,620 美元，甚至 1,530 美元。

Lee 五兆美元估值所隱含的 41,000 美元以上目標價，仍然是一個長期論證，而非短線交易判斷。要實現這一情境，代幣化的實體資產需在以太坊網路上帶動持續的需求——這個過程取決於監管明朗化、機構基礎設施建設以及宏觀經濟條件在未來數年內形成合力。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。