瑞銀下調永達汽車目標價至 1.26 港元，因虧損加劇

瑞銀削減永達汽車目標價至 1.26 港元，因虧損加劇及市場前景嚴峻

瑞銀將永達汽車 (03669.HK) 的目標價從 1.45 港元下調至 1.26 港元，並維持「賣出」評級，理由是虧損加劇且市場前景充滿挑戰。

瑞銀在研究報告中表示，此次下調評級是因為去年下半年非國際財務報告準則（non-IFRS）調整後淨虧損為 3.04 億元人民幣，較上年同期的 2.75 億元人民幣調整後淨利潤出現大幅逆轉。

期內，永達的新車銷量同比下降 10.7%，其中豪華車銷量下降 13.3%。這導致新車銷售收入下降 13.3%，該行認為這是由於銷量減少和價格競爭加劇共同造成的。售後服務收入也下降了 5.7%。

展望未來，瑞銀指出，雖然德國汽車製造商正在降價以刺激銷售，但對經銷商的獲利可能有限。該行還強調，基於下一代電動汽車平台的寶馬新車型要到 2026 年第四季度才會進入中國。

針對疲軟的業績，瑞銀將永達汽車 2026 年至 2028 年的利潤預測下調了 13% 至 14%。該行預計，隨著汽車金融返利政策的收緊，該公司的佣金收入將繼續面臨壓力。

「賣出」評級表明該股存在重大下行風險。投資者將關注第一季度的銷售數據，以觀察 2025 年底以來的負面趨勢是否仍在持續。

本文僅供參考，不構成投資建議。