瑞銀看好 340 億港元資產出售計劃，將領展目標價上調至 47.2 港元

瑞銀 (UBS) 將領展房產基金 (00823.HK) 的目標價從 42 港元上調至 47.2 港元，理由是資產循環和股份回購帶來的巨大上行潛力，該行認為這些因素尚未反映在公司的估值中。

這家投資銀行在報告中維持了對該房地產投資信託基金的「買入」評級，認為策略性地處置非核心資產可以為股東釋放巨大價值。新的目標價較之前的數值增長了 12.4%。

此次上調是基於確定了價值約 340 億港元（約佔總資產的 15%）的潛在非核心持產可供剝離。瑞銀建議，在近期出售新加坡、澳洲和英國的資產後，領展接下來可能會考慮出售中國內地的物流資產以及廣州和北京表現不佳的商場。

儘管對資產出售前景樂觀，但瑞銀也承認短期基本面疲軟。該行預測領展 2026 財年的每基金單位分派 (DPU) 將同比下降 8% 至 2.51 港元。同時預計其香港零售組合的續租租金調整率將維持在 -8% 的負增長水平。

然而，瑞銀認為，大規模資本回報的潛力超過了眼前的營運阻力。報告強調，領展目前超過 6% 的股息收益率已經比恆隆地產和九龍倉置業等同行更具吸引力，後者的收益率在 5.3% 至 5.8% 之間。

成功執行其資產處置和股份回購策略可能成為該信托基金主要的估值重估催化劑。投資者將關注領展在 5 月 28 日公布全年業績時披露的計劃詳情。

本文僅供參考，不構成投資建議。