英國批准1100億美元派拉蒙與華納兄弟合併，南迪審查在即

英國競爭與市場管理局（CMA）週四批准派拉蒙斯凱丹斯以1100億美元收購華納兄弟探索，決定不將該交易提交第二階段深入調查。

「我們已批准這項交易，因為它不會在英國引起競爭疑慮，」CMA發言人表示。「證據顯示，合併後派拉蒙在其所營運的各個領域——包括電影和電視內容的製作與發行、向付費電視營運商供應兒童頻道，以及串流服務的供應——仍將面對充分的競爭。」

CMA於6月啟動的第一階段審查，檢視了電影發行、電視內容製作、兒童頻道的批發供應以及串流服務等領域的競爭情況。這項批准是在美國司法部、華納兄弟股東以及歐盟執委會批准之後作出的，其中歐盟附加了包括派拉蒙退出聯合國際影業在內的條件。

這項決定消除了該交易最後幾個重大監管障礙之一，不過文化大臣麗莎·南迪關於媒體多元化的獨立公共利益評估仍未完成。美國聯邦通訊委員會也仍在審查該交易中的外國投資，目前尚無公開的完成時間表。

南迪此前曾警告她「有意介入」，已要求相關公司回應關於合併是否會導致新聞媒體觀點「充分多元化」以及服務英國受眾的媒體企業控制權方面的疑慮。她的審查涵蓋Channel 5、TNT Sports、Cartoon Network、Nickelodeon、CNN International、Paramount+ 和 HBO Max。派拉蒙執行長大衛·艾里森於1月與南迪會面，討論業界議題，隨後成功擊退了Netflix對WBD片廠及串流資產提出的830億美元收購報價。

除英國外，該交易已在澳洲、奧地利、巴西、加拿大、中國、科威特、沙烏地阿拉伯、塞爾維亞、南非、烏克蘭、蒙特內哥羅、紐西蘭及北馬其頓獲得批准或相關等待期已屆滿。西班牙、德國、斯洛維尼亞、比利時、捷克、義大利、法國及羅馬尼亞的外國直接投資主管機構也已簽署同意。

英國的批准與該交易在美國所面臨的更嚴格審查形成對比，美國有12位州檢察總長取得了臨時限制令。CMA的決定也與其對其他大型媒體交易的做法有所不同，該監管機構此前曾要求補救措施或進行深入審查。合併後的實體將控制涵蓋派拉蒙影業、華納兄弟片廠、HBO、Nickelodeon和CNN的內容庫，使其在與Netflix、迪士尼及亞馬遜的串流談判中擁有籌碼。

交易完成費每日高達700萬美元，審判臨近

在州檢察總長提出法律挑戰後，一項為期12天的審判定於2027年3月2日開始。自10月1日起生效的每股25美分交易完成費，在交易完成前相當於每季約6.5億美元，即每日約700萬美元。派拉蒙表示將把交易完成日期推遲至審判結果出爐後的五天，或2027年6月1日，以兩者中較早者為準。

一名派拉蒙股東和一群消費者分別提起訴訟，試圖阻止該合併，不過消費者案件已被法官駁回。若交易因監管問題而未能完成，派拉蒙將向WBD支付70億美元的終止費用。

CMA的決定降低了英國大型媒體整併的反壟斷風險，在兩家公司處理剩餘監管步驟之際，可能有助於提振投資人對雙方的信心。隨著審判日期確定且交易完成費以每日700萬美元的速度累積，在2027年中前完成交易的壓力日益加劇。若交易完成，合併後的實體將控制涵蓋電影片廠、串流平台、有線電視網絡及體育轉播權的龐大資產組合，業務遍及美國、英國和歐洲。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。