美國股票基金單週失血172億美元 投資人轉向債券與日股

截至7月1日當週，美國投資人從股票基金撤出172億美元，創下3月以來最大單週資金外流，因避險情緒升溫，資金轉向債券與日本股市。

美銀在7月2日的報告中指出，截至7月1日當週，美國股票基金資金外流達172億美元，為3月以來最大規模的撤資。此波拋售使得當週全球股票市場整體資金外流達到139億美元，與前幾週的資金流入形成鮮明反轉。

美銀在報告中表示：「此次資金輪動的速度與規模顯示，機構投資人正在為美國股票可能長期表現落後進行重新佈局。」報告中並未指名特定策略師。「資金正以類似更廣泛避險週期初期階段的速度，從美國股票流向固定收益。」

同期，投資級債券基金吸納了172億美元的資金流入，而高收益債券基金則吸引34億美元流入，創下一年多以來最大單週流入。股票外流與債券流入之間的背離，凸顯出資產配置的決定性轉變，固定收益目前已成為重新部署資金的主要去處。

國際股市也捕捉到了部分溢出資金。日本股票基金獲得19億美元流入，為七週以來最大，投資人尋求美國之外的投資標的。此波輪動發生之際，日經225指數今年以來表現優於標普500指數，兩者之間的估值差距正在縮小。

摩根大通策略師本週警告，美國半導體股與AI超大規模雲端運算公司之間的估值差距已變得不可持續。該行在另一份報告中表示：「半導體類股相對於其晶片買家的極端超漲表現，已造成估值脫節，而這一差距可能將會收窄。」這項警告為今年推動標普500指數大部分漲幅的科技板塊增添了壓力。

此次資金外流之前，美國市場經歷了一段波動加劇的時期。Roundhill Magnificent Seven ETF在6月下跌9%，創一年多以來最大單月跌幅，因投資人撤出主導此輪漲勢的超大型科技股。根據高盛一份客戶報告，截至6月，採用基本面分析的避險基金今年以來回報率達17.4%，但系統性基金因市場波動打擊動能策略，回報率僅為11.3%。

美國10年期公債殖利率已從4月高點回落，為資金流入投資級信貸提供了支撐。與此同時，美元指數仍維持在高位，削弱了美國出口的競爭力，也為國際分散投資增添了理由。

對美國股市而言，問題在於本週的資金外流是否標誌著持續趨勢的開端，抑或僅是7月中旬開始的第二季財報季來臨前的暫時性重新佈局。若資金外流持續，即使企業獲利預計將呈現年增，標普500指數仍可能面臨逆風。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。